20220307-华联期货-生猪周报_供需僵持_猪价偏弱调整_7页_791kb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现供需僵持态势，猪价窄幅波动，均价为12.27元/公斤，环比上涨0.03元/公斤，涨幅0.25%。尽管月初规模场出栏量较少，且国家发布收储4万吨的消息提振市场情绪，但终端需求疲软，屠企及贸易商压价出货，导致猪价上涨空间有限。整体来看，猪价偏弱运行，市场缺乏明显支撑。

主要观点

• 猪价趋势：当前猪价处于周期筑底阶段，预计短期内价格仍以震荡偏弱为主，但中长期有望回暖。
• 合约表现：LH2205合约因升水较大，期价加速下跌；LH2209合约则因市场对产能去化的预期而相对坚挺，5-9价差走扩，突破3500点。
• 市场结构：生猪市场呈现“近弱远强”格局，3—4月价格或仍保持下行趋势，而年中现货或有转好预期。
• 养殖利润：自繁自养及外购仔猪均出现亏损，养殖成本上升压缩利润空间，补栏意愿减弱。
• 出栏情况：3月养殖场出栏计划量增加，出栏节奏加快，猪价下行压力仍存。

关键信息

现货市场分析

• 本周生猪出栏均价12.27元/公斤，环比微涨0.25%，同比下跌58.62%。
• 1月底猪价反弹刺激出栏积极性，但整体市场仍疲软。
• 重点屠宰企业冻品库容率20.62%，较上周上涨0.67%，企业入库风险增加，部分采取高鲜低入策略。
• 预计下周猪价震荡偏弱，出栏均重或继续下降。

仔猪及母猪价格分析

• 7公斤断奶仔猪均价296.43元/头，环比上涨0.48%，同比上涨82.24%。
• 50公斤二元母猪价格1622.62元/头，与上周持平，市场订单一般。
• 仔猪采购以大企业为主，散户采购价在240-280元/头之间，整体价格稳定。

淘汰母猪价格分析

• 淘汰母猪均价7.81元/公斤，环比下跌1.64%，同比下跌59.15%。
• 市场成交尚可，但近期成交量略有缩减，部分养殖场调整价格。

商品猪存栏与出栏情况

• 1月能繁母猪存栏量467.48万头，环比增加0.45%，同比增加2.24%。
• 1月商品猪存栏量2854.66万头，环比增加0.58%，同比增加18.41%。
• 1月商品猪出栏量734.54万头，环比增加1.57%，同比增加31.80%。
• 2月出栏压力可能加大，存栏量或小幅下降。

养殖利润分析

• 自繁自养周均亏损444.82元/头，较上周减少22.62元/头。
• 外购仔猪亏损314.59元/头，较上周增加5.23元/头。
• 饲料成本高位运行，猪粮比降至4.49，处于过度下跌一级预警状态。

操作建议

• 消费端疲软，供需格局仍为供强需弱，猪价偏弱运行。
• 05合约维持偏空思路，高位空单继续持有。
• 5-9反套可继续持有，因市场预期产能去化及下半年猪价回暖。

重要监测点及风险因素

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格
• 生猪养殖利润
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情

主要影响因素分析

饲料成本

• 玉米价格环比上涨1.45%，推动猪粮比下降，养殖利润持续压缩。
• 饲料成本高位运行，叠加猪价下跌，导致养殖亏损扩大。

市场情绪

• 国家收储消息提振市场情绪，但终端需求未见明显改善，市场仍偏空。
• 养殖户普遍看空年后行情，出栏积极性偏高，市场供需持续博弈。

季节性因素

• 3—4月猪价或延续下行趋势，年中因需求回升及供应减少，现货有望转好。
• 2022年生猪价格整体呈现“前低后高”结构，更多反映季节性波动。

风险提示

• 猪病疫情可能对市场造成冲击
• 饲料价格波动可能影响养殖成本
• 消费端恢复速度不及预期
• 产能去化节奏或影响未来猪价走势

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

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