20230618-华创证券-建材行业周报_多一些乐观_积极关注地产链机会_20页_1mb

建材行业周报总结 (20230612-20230618)

核心观点

• 水泥行业迎政策利好：生态环境部发布《水泥行业超低排放意见稿》，推动2025年50%、2028年80%水泥熟料产能完成超低排放改造，排放标准进一步收紧。预计将促进落后产能出清，改善供给格局，推荐关注海螺水泥、华新水泥。
• 地产链承压但预期改善：5月经济数据显示地产链持续疲软，但政策转向逆周期调节，市场交易逻辑从“强现实弱预期”转向“弱现实强预期”。建议关注优质龙头企业在需求温和复苏下的机会。
• 板块估值与逻辑分析：水泥板块估值低于历史水平，供给端或边际改善；消费建材及玻纤板块推荐重点龙头，如东方雨虹、北新建材、科顺股份、中国巨石等。

现货数据概览

• 水泥价格与库存：本周全国水泥价格环比跌1.5%，平均库存76%（环比+0.2%）；全国出货率达59.18%（环比+4.32%）。
• 浮法玻璃：本周均价2035元/吨，环比跌1.17%；库存环比降2.79%至约25天。
• 玻纤市场：价格平稳，库存处历史高位，预计2023年供需或重回紧平衡。

投资建议

1. 推荐消费建材：重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份。
2. 推荐玻纤板块：重点推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份。
3. 关注水泥阶段机会：推荐海螺水泥，关注华新水泥、上峰水泥。
4. 平板玻璃：建议关注旗滨集团，需留意保交楼政策落地及资金情况。

风险提示

宏观经济超预期下滑、需求恢复不及预期、政策推进滞后等。