20230830-华安证券-多氟多-002407.SZ-Q2盈利环比改善_锂电新材料+电子化学品双轮驱动格局成型_4页_526kb

多氟多（002407）公司研究/公司点评

主要观点：

1. 业绩概况：2023年上半年公司收入及净利润同比大幅下滑，主要因主营产品六氟磷酸锂价格下跌；但Q2单季度净利润环比显著改善。
2. 产品结构改善：锂电新材料与电子化学品业务双轮驱动格局逐步形成。
3. 产能扩张：多个项目推进中，未来业绩增长有支撑。
4. 投资评级：维持“买入”评级。

核心要点：

• 2023H1业绩承压，Q2环比恢复：公司上半年营收、净利润逆市下跌，Q2单季度业绩环比增长显著。主要因六氟磷酸锂价格回落导致整体盈利承压，但产能释放和价格反弹带动二季度盈利修复。
• 锂电新材料领域突破：产品线扩展至六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、六氟磷酸钠，具备技术优势与规模效应；钠电池电解液等领域布局初具规模。
• 电子化学品加速发展：电子级氢氟酸、硅烷、纳米硅粉等产品体系完善，已进入台积电供应链。
• 盈利预测：预计2023-2025年营收与利润持续增长，维持“买入”评级。

风险提示：

1. 原材料价格波动及订单验证不确定性。
2. 新产能投产未达预期。
3. 下游市场需求不及预期。

投资建议：

维持“买入”评级，看好公司新材料平台的长期成长性。