2017-体育产业专题之中超联赛-恒大效应推动俱乐部竞争_23页_1mb

中超联赛分析总结

核心内容

中超联赛作为中国足球顶级职业联赛，近年来经历了从低迷到复苏的过程。随着恒大效应的带动，联赛整体竞争力和商业价值显著提升，球迷基础和关注度也大幅增长，为联赛的持续发展奠定了良好基础。

主要观点

1. 恒大效应推动联赛发展

   • 广州恒大连续三年获得中超冠军，并在2013年赢得亚冠冠军，成为联赛标杆。
   • 恒大模式以高投入和系统化运营为特点，带动了其他俱乐部加大投入，提升了联赛整体水平。

2. 联赛商业价值提升

   • 中超联赛在2013年达到12.67亿元的赞助额高峰，2014年仍保持在8.3亿元。
   • 广告赞助收入、转会收入、特许商品收入等构成了联赛的主要收入来源。
   • 中超联赛的商业价值在2014年达到4.4亿元收入，2013年仅为3.7亿元。

3. 球迷基础与关注度

   • 2011年中超球迷数量达到5000万，成为联赛最重要的资产。
   • 2013年央视中超收视人次达3.46亿，球迷群体以18-34岁为主，消费能力强。

4. 联赛影响力提升

   • 中超联赛场均观众人数接近法甲水平，部分球队如恒大、国安的主场观众数量达到4.23万和3.4万。
   • 足球产业上升为国家战略，为联赛带来新的发展机遇。

关键信息

1. 联赛历史发展

• 联赛起源：中超始于2004年，由原甲A联赛演变而来。
• 经营公司演变：从IMG到福特宝，再到中超委员会和中超公司，联赛经营逐步市场化。
• 联赛收入结构：2014年中超公司收入4.4亿元，其中赞助商收入占比最大，达4亿，转播收入约3866万元。

2. 球迷群体特征

• 性别与年龄分布：77%为男性，57%未婚，18-34岁球迷占比达90%。
• 消费能力：45%的球迷月收入在2000-4999元，消费集中在300-3000元之间。
• 俱乐部粉丝数量：广州恒大、北京国安和山东鲁能的粉丝数量均超过500万。

3. 俱乐部投入与运营

• 球员薪资：2014年球员薪资总额达到17.81亿元，是最大的成本项。
• 俱乐部盈利情况：2014年有5家俱乐部盈利，其中恒大、富力、国安、申花和上港表现突出。
• 俱乐部商业运营：恒大通过场地广告牌获得大量收入，2014年广告收入达4.8亿元。

4. 足球产业改革

• 改革方案通过：2015年2月27日，《中国足球改革总体方案》获得中央全面深化改革领导小组通过，标志着足球产业进入国家战略。
• 改革方向：推动市场化运营，鼓励多元资本投入，促进俱乐部活力，提升联赛商业价值。

投资建议

1. 主线一：具备直接参与足球赛事资源尤其是媒介资源运营能力的公司，如华录百纳、乐视网。
2. 主线二：具备直接体育资源但主营领域需时间培育的公司，如中体产业、雷曼光电。
3. 主线三：集团公司拥有俱乐部资源，在主题情绪下间接受益的公司，如江苏舜天。

风险提示

• 改革推进速度低于预期：可能导致联赛发展受限。
• 俱乐部持续高投入的不确定性：可能影响俱乐部的财务状况。

结论

中超联赛在恒大效应的带动下，已进入快速发展阶段。随着足球产业改革的推进，联赛有望迎来黄金时代，商业价值和影响力持续提升。投资者可关注具备相关资源和运营能力的公司，但需注意改革和投入的不确定性风险。