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每日晨讯总结（2022年4月26日）

核心内容概览

本日晨讯主要围绕政策更新、行业动态、IPO日志及研报摘要展开，涉及多个重要行业，包括房地产、医药、消费、公共事业等。整体市场情绪偏弱，港股及A股受美联储加息预期和内地疫情反弹双重影响，出现全面下跌。同时，政策层面有新的动向，包括外汇准备金率下调、房地产信贷政策调整、新能源汽车和绿色家电下乡等，为市场带来一定支撑。

主要政策更新

1. 央行下调外汇存款准备金率

• 自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，由9%降至8%。
• 目的：提升外汇资金运用能力，抑制人民币贬值压力，缓解市场情绪。
• 效果：在岸及离岸人民币一度反弹，但整体市场仍受负面因素影响。

2. 国家烟草专卖局控制电子烟产能

• 严控新增产能，合理控制产能规模，防止产能过剩。
• 建立电子烟企业上市前置审查制度，强化监管。

3. 国办鼓励新能源汽车和绿色智能家电下乡

• 鼓励有条件地区推动新能源汽车和绿色智能家电进入农村市场。
• 旨在释放消费潜力，促进消费持续恢复。

行业动态

1. 房地产行业

• 央行召集12家房企开会，内容涉及并购业务纾困，对“四证不全”项目、并购贷款置换土地出让金等合规性要求有所放松。
• 销售与融资双降，恒大债务危机引发行业系统性风险，销售与融资市场形成共振。
• 3月房地产数据进一步走弱，住宅销售额、销售面积、新开工面积等均同比大幅下降，显示行业持续承压。

2. 香港金融稳定

• 香港金管局强调外汇基金投资团队将维护货币及金融稳定，应对市场波动。

3. 公共事业

• 中国交通建设(1800.HK) 首季新签合同额4306.93亿元，同比增长4.9%，其中基建建设业务占比最高，显示其在基建领域的持续竞争力。

研报摘要分享

1. 医药行业：新冠治疗药物投资机遇

• 一季度表现受疫情影响，包括人口流动性下降、医疗机构运营受阻、美国对生物创新药上市要求提升等。
• 疫情后医疗需求回升，尤其是肿瘤、心脑血管等刚需领域。
• 新冠催生投资机会，港股新冠药物生产商有望受益。

2. 房地产周报：政策有望走出平台期

• 央行明确因城施策，为非限购城市放松信贷政策提供空间。
• 房地产销售与融资双降，叠加政策传导复杂，预计调整周期较长。
• 个股推荐：
  • 建发国际（买入，TP20.39港元）
  • 时代中国控股（买入，TP4.33港元）
  • 碧桂园服务（买入，TP62.91港元）
  • 中海物业（增持，TP11.20港元）
  • 滨江服务（买入，TP33.26港元）

3. 行业专题报告：房地产下行对宏观经济影响

• 房地产行业对GDP的贡献持续下降，从2013年的12.2%降至2021年的9.1%。
• 房地产投资若低于-15%，将对宏观经济造成较大冲击，叠加对上下游的抑制及疫情影响，可能加速金融风险暴露。
• 政策仍有望进一步放松，尤其是需求端的“因城施策”和“新市民”落户支持。

市场表现与风险提示

• 港股整体下跌，恒生指数下跌3.7%，恒生科技指数下跌4.9%。
• 成交金额上升，反映市场情绪趋于谨慎，多空观望。
• 部分股票面临流动性压力，尤其是科技股、餐饮股及有色金属、钢铁、石油等板块。
• 私募、对冲基金等杠杆资金压力大，可能引发被动抛售，加剧市场波动。

不承担责任声明

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总结

整体来看，市场在政策与经济双重压力下表现疲软，但部分行业（如房地产、医药、公共事业）仍存在结构性机会。政策层面，央行及国办推出多项措施，试图稳定市场情绪并支持行业发展。未来市场走势将取决于美联储加息落地、内地疫情缓解及房地产政策进一步放松的节奏。