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每日晨讯总结（2022年5月20日）

核心内容概述

2022年5月20日的每日晨讯总结涵盖政策更新、行业动态、IPO市场、研报摘要及风险提示等内容，主要聚焦于港股及美股市场表现、行业发展趋势、政策导向及重点公司动态。

主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数：5月19日下跌523点或2.5%，收报20,120点；恒生科技指数下跌3.9%，收报4,090点。
• 市场情绪：港股处于盘底阶段，但表现显示出一定韧性。恒指波幅指数略有下降，反映投资者对价外期权对冲需求减少。
• 板块表现：绿色能源、内房、物管、基建、内银板块相对强势；南下资金连续27日净买入美团，累计达210亿港元。
• IPO市场：4月港交所仅上市2单，同比减少33.33%；募集资金10.32亿港元，同比减少95%。

2. 美股市场影响

• 美股大跌：三大指数下跌3.6%至4.7%，标普VIX指数上涨18.6%，确认本轮反弹结束。
• 市场转向：市场从滞胀交易转向衰退交易，美债及美元上涨，高息企业债下跌，显示市场风险偏好下降。
• 估值分析：尽管标普500预测市盈率回落至17.3倍，但风险溢价仍处于较高水平，美股相对港股仍有吸引力。

3. 政策动态

• 李克强强调能源稳供：要求杜绝拉闸限电，科学调度电力资源，保障发展和物价稳定。
• 国资委推进产业链建设：强化中央企业在产业链关键环节的控制力，提升固链、补链、强链、塑链能力。
• 国家电网加大科技投入：确定十大重点科技项目，安排研发投资2亿元，聚焦新能源与电力系统优化。

关键行业动态

1. 消费行业

• 香港失业率：2月至4月失业率升至5.4%，创十个月新高，失业人数突破20万。
• 澳门博彩业：澳门博彩控股（880 HK）因疫情导致上葡京表现低迷，但卫星赌场修改建议降低营运风险；金沙中国（1928 HK）业务风险低于同业，获“买入”评级；银河娱乐（27 HK）经营效率优于同业，获“增持”评级；美高梅中国（2282 HK）因疫情反复影响，评级为“中性”。
• 美团：获南下资金连续27日净买入，累计达210亿港元，显示市场对其长期信心。

2. TMT行业

• 腾讯控股（700 HK）：1Q22收入同比持平，但低于预期；净利润同比大幅下降51%；预计下半年业绩逐步改善，评级“增持”，目标价409.00港元。
• 小米：1Q22营收733.5亿元，同比下降4.6%；扣除新业务投入后净利33亿元；智能手机业务下滑11%，但IoT及互联网服务增长。

3. 证券行业

• H股券商业绩承压：4月整体业绩下滑，海通国际（665 HK）亏损6.4亿港元，低于预期。
• 投资建议：看好券商板块估值修复，当前港股中资券商PB估值仅为0.53倍，安全边际高，配置价值凸显；建议关注中信证券、中金公司、华泰证券等头部券商。

重点公司动态

• 海通国际（665 HK）：1Q22收入同比下降94.35%，公司拥有人应占溢利亏损6.4亿港元。
• 深石SPAC：计划于港交所上市，聚焦绿色科技及环保消费品领域，由王石及亚投资本发起。

风险提示

• 新游戏及海外拓展不及预期
• 经济增长放缓
• 政策风险

其他重要信息

• 港股通：5月19日净流入53.08亿港元。
• 港交所动态：4月港交所IPO市场低迷，美元债发行规模同比减少34.88%。
• SPAC动态：深石为第十二家递交上市申请的SPAC公司，关注绿色科技及环保消费领域。

总结

整体来看，港股在政策利好及市场韧性支撑下维持震荡，而美股因增长及盈利担忧出现大幅回调。消费及TMT行业受疫情影响显著，但部分公司展现出较强复苏潜力。证券行业面临短期业绩压力，但估值修复预期增强。政策层面强调能源稳供与产业链建设，为市场提供一定支撑。投资者需关注政策变化及行业复苏节奏，合理评估风险与回报。