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2022年6月投资组合报告总结

核心内容

2022年5月A股市场有所反弹，但涨幅有限。上证指数上涨2.73%，创业板指上涨0.14%。汽车、煤炭、石油石化、国防军工等板块涨幅靠前，而房地产、餐饮旅游、食品饮料等小幅下跌。市场情绪依然谨慎，日均成交额为8332.82亿元，较4月下降462.62亿元。尽管如此，稳增长政策的出台和疫情逐步稳定为市场提供了修复基础。

在政策层面，5月国常会部署了稳经济一揽子措施，包括财政与货币政策双发力，以降低融资成本、稳定就业和拉动内需。政策释放的积极信号有助于市场情绪恢复，投资者预期更多政策落地，市场或已进入震荡筑底阶段。

6月市场仍以震荡反弹为主旋律，建议关注行业底部修复机会。政策支持、疫情缓解以及全球能源供需紧张带来的行业利好，均有助于市场修复。

主要观点

• 市场情绪修复：疫情逐步稳定，政策持续发力，市场情绪有望逐步恢复，投资者应关注行业基本面。
• 政策驱动：稳增长政策持续出台，尤其在房地产、汽车、能源等领域的支持，将带动相关行业长期上涨逻辑。
• 行业复苏：全球能源价格高位运行，带动相关行业景气度回升；国内经济逐步复苏，市场预期改善。
• 配置建议：关注具有高成长性、高分红、低估值的板块，如煤炭、环保、军工、电子、传媒、食品饮料等。

关键信息

2022年6月十大金股

投资组合收益及波动率测算（截至2022年5月26日）

风险提示

1. 疫情进展超预期的风险；
2. 货币和财政政策基调转向的风险；
3. 地缘政治风险；
4. 美债利率超预期上行的风险。

重点个股分析

华宏科技（002714.SZ）

• 行业情况：稀土行业供需格局向好，政策鼓励回收利用，兼具经济与环保效益。
• 公司情况：公司打通废钢与稀土回收产业链，市占率超过25%，产能持续扩张。
• 驱动因素：稀土回收产能扩张、价格提升、新能源车与双碳政策推动。
• 风险因素：稀土价格波动、废钢业务毛利率控制、电梯零部件业务毛利率下滑。
• 财务预测：2022-2024年EPS分别为1.34、1.79、2.31，PE分别为15、12、9.2。

陕西煤业（601225）

• 行业情况：煤炭消费保持正增长，行业集中度CR10为48%。
• 公司情况：优质资源、高热值煤种、低经营成本。
• 驱动因素：资源禀赋优越、集团支持、全球资源价格上涨。
• 风险因素：经济及行业下行、销售超预期下滑、政策调控不确定性。
• 财务预测：2021年营收1522.7亿元，2022年预计1586.7亿元，EPS为2.54元，PE为7.16倍。

芒果超媒（300413.SZ）

• 行业情况：移动互联网用户趋于饱和，进入存量竞争阶段。
• 公司情况：2021年营收153.56亿元，净利润21.14亿元。
• 驱动因素：优质节目上线，如《乘风破浪第三季》、《花儿与少年4》。
• 风险因素：政策及监管、市场风险、内容审查、竞争加剧。
• 财务预测：2021年营收15355.86百万元，2022年预计16583.45百万元，EPS为1.32元，PE为29.01倍。

江丰电子（300666.SZ）

• 行业情况：半导体靶材市场增长快，国产替代趋势明显。
• 公司情况：国内靶材龙头，布局半导体零部件，与北方华创等合作。
• 驱动因素：靶材市场扩大、国产化替代、半导体零部件增长。
• 风险因素：下游需求不及预期、新产品推进不及预期。
• 财务预测：2021年营收15.90亿元，2022年预计25.40亿元，EPS为0.89元，PE为60倍。

全信股份（300447.SZ）

• 行业情况：军工信息化需求增长，光电线缆市场扩大。
• 公司情况：聚焦军工光电传输业务，产品应用于航空、航天等领域。
• 驱动因素：军品需求增长、信息化水平提高、民品业务扩展。
• 风险因素：订单不及预期、混改进度不及预期。
• 财务预测：2021年营收9.40亿元，2022年预计13.3亿元，EPS为0.80元，PE为22倍。

浪潮信息（000977.SZ）

• 行业情况：数字经济政策支持，服务器需求增长。
• 公司情况：服务器行业龙头，市占率35.6%，全球第二。
• 驱动因素：一季度业绩超预期、服务器替换周期、数字经济提速。
• 风险因素：原材料短缺、下游需求不及预期、政策不确定性。
• 财务预测：2021年营收670.48亿元，2022年预计822.37亿元，EPS为1.71元，PE为14倍。

派能科技（688063.SH）

• 行业情况：全球储能市场进入爆发期，家储需求上升。
• 公司情况：锂电池储能系统提供商，具备全球主要市场安全认证。
• 驱动因素：产能释放、产品迭代、国产化替代。
• 风险因素：疫情冲击、政策变化、原材料供应紧张、物流成本上升。
• 财务预测：2021年营收20.63亿元，2022年预计50.53亿元，EPS为4.11元，PE为48.9倍。

华域汽车（600741.SH）

• 行业情况：汽车产业链逐步恢复，新能源汽车放量。
• 公司情况：产品获得欧美高端车型定点，布局全球市场。
• 驱动因素：新能源汽车放量、产品供应增加。
• 风险因素：疫情扰动、新能源销量不及预期、芯片短缺。
• 财务预测：2021年营收139944.14亿元，2022年预计165081亿元，EPS为2.3元，PE为8.5倍。

贵州茅台（600519.SH）

• 行业情况：白酒市场进入新一轮增长周期，2025年市场规模或达9500亿元。
• 公司情况：品牌影响力强，产品结构优化。
• 驱动因素：品牌力、消费场景恢复、市场化改革红利。
• 风险因素：疫情、食品安全、下游需求下降。
• 财务预测：2021年营收1094.6亿元，2022年预计127011.4亿元，EPS为49.55元，PE为35倍。

其他核心股票池

总结

2022年6月，A股市场震荡修复，政策支持和疫情缓解为市场提供支撑。重点推荐行业包括煤炭、环保、军工、电子、传媒、食品饮料等，建议关注具有高成长性、高分红、低估值的个股。同时，需警惕疫情反复、政策变化、原材料短缺等风险因素。