2023年9月份投资组合报告：关注政策窗口期，布局攻守兼备组合拳-20230830-银河证券-18页_696kb

报告摘要

2023年9月投资组合报告总结

核心内容

2023年9月A股市场整体呈现震荡格局，8月上证指数下跌4.71%，深证成指下跌6.52%，创业板指下跌5.30%。尽管市场整体承压，但部分板块如传媒、房地产和煤炭表现较好。北向资金净流出829.23亿元，投资者情绪复杂，既有观望也有布局。当前市场处于政策窗口期初期，利好政策频发，对市场情绪有一定提振作用，但需关注9月份公布的金融数据是否符合预期。

9月投资策略建议关注“攻守兼备”的组合，即受益于政策利好且具备避险属性的板块。重点推荐消费、科技和券商等领域的价值股，聚焦低估值和成长型股票。此外，分析师建议正视市场波动，坚定信心，提前布局，把握市场节奏。

主要观点

政策窗口期：近期政策组合拳频出，包括证券交易印花税减半、优化IPO和再融资监管、降低融资保证金比例等，短期提振市场情绪，中期需保持耐心，关注政策效果。
市场节奏：投资者情绪复杂，需在低位寻找具有成长性与安全边际的标的，把握市场节奏。
投资组合：建议布局受益于政策和具备避险属性的行业，如消费、科技、券商等。
风险提示：包括经济复苏不及预期、海外加息及经济衰退、地缘政治风险等。

关键信息

2023年9月十大月度金股

股票代码	股票名称	所属行业	EPS 2022A	EPS 2023E	EPS 2024E	EPS 2025E	PE 2022A	PE 2023E	PE 2024E	PE 2025E
002698.SZ	博实股份	机械	0.44	0.67	0.88	1.10	43.13	27.81	21.36	17.08
301378.SZ	通达海	计算机	1.27	1.58	1.93	2.46	48.08	38.47	31.61	24.76
600941.SH	中国移动	通信	5.87	6.37	6.97	7.68	17.25	15.91	14.52	13.20
601965.SH	中国汽研	汽车	0.69	0.84	0.99	1.17	28.26	24.69	20.81	17.60
600489.SH	中金黄金	有色	0.35	0.46	0.68	0.81	23.50	22.15	14.84	12.52
002049.SZ	紫光国微	军工	3.10	3.86	4.72	5.62	29.40	23.60	19.30	16.20
600030.SH	中信证券	非银	1.42	1.73	2.09	2.46	13.80	12.32	10.65	7.65
600809.SH	山西汾酒	食品饮料	6.64	8.60	10.53	13.19	35.73	27.32	22.40	17.88
000963.SZ	华东医药	医药	1.42	1.69	2.08	2.54	26.13	21.97	17.88	14.67
600029.SH	南方航空	交运	-1.80	0.13	0.34	0.63	-5.84	50.99	19.31	10.23

投资组合收益及波动率测算

股票名称	年化收益率（2021年至今）	年化波动率（2021年至今）	Beta（2021年至今）
博实股份	24.01%	26.47%	0.34
通达海	-35.05%	41.65%	1.30
中国移动	54.99%	32.89%	0.64
中国汽研	25.23%	40.44%	0.86
中金黄金	20.86%	28.19%	0.79
紫光国微	41.46%	8.52%	0.41
中信证券	-3.40%	26.06%	1.05
山西汾酒	-0.30%	35.25%	1.10
华东医药	28.08%	47.10%	1.04
南方航空	4.30%	29.78%	1.04
投资组合	16.02%	31.64%	0.86

分析师及联系方式

蔡芳媛：15210656365，caifangyuan@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130517110001
鲁佩：021-20257809，lupei_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130521060001
范想想：010-80927663，fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130518090002
宁修齐：010-80927668，ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130522090001
张一纬：010-80927617，zhangyawei_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130519010001
刘来珍：021-20252647，liulaizhen_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130523040001
李良：010-80927657，liliang_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130515090001
胡浩淼：010-80927657，huhaomiao_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130521100001
程培：021-20257805，chengpei_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130522100001
石金漫：010-80927689，shijinman_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130522030002
吴砚靖：010-66568589，wuyanjing@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130519070001
赵良华：010-80927619，zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130522030003
华立：021-20252650，huali@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130516080004

投资建议

博实股份：智能装备隐形冠军，人形机器人产业化推进，预计2023-2025年市场空间逐步扩大。
南方航空：受益于行业复苏，双枢纽布局带来增长空间，当前估值具有性价比。
中信证券：投行业务龙头，受益于注册制改革，自营风格稳健，业绩弹性大。
山西汾酒：白酒旺季来临，产品批价上行，公司业绩确定性强。
中金黄金：受益于金价上涨，国企改革加速，估值有望回归。
紫光国微：特种+通用领域双轮驱动，业绩高质量增长，技术储备丰富。
通达海：AI+法律场景未来可期，智慧执行市场占有率第一，政策和AI技术催化明显。
华东医药：创新药和医美业务双驱动，业绩有望持续增长，公司转型升级成功。

风险提示

国内经济复苏不及预期；
海外加息及经济衰退风险；
地缘政治风险。

评级标准

行业评级：推荐（预计超越基准指数平均回报20%及以上），谨慎推荐（预计超越基准指数平均回报），中性（预计与基准指数平均回报相当），回避（预计低于基准指数）。
公司评级：推荐（预计超越基准指数平均回报20%及以上），谨慎推荐（预计超越基准指数平均回报），中性（预计与基准指数平均回报相当），回避（预计低于基准指数）。