20220427-中国银河-2022年5月份投资组合报告_曙光已现_仍需耐心等待_21页_912kb

投资组合报告总结

核心内容

2022年4月，A股市场大幅下跌，上证指数和创业板指分别下跌9.04%和14.68%。市场情绪偏弱，日均成交金额下降，外资小幅流入。市场下跌的主要原因是国内经济和市场信心不足，叠加俄乌局势、全球“滞涨”以及美联储加息缩表等因素。不过，4月26日中央财经委员会会议提振了市场情绪，5月可关注政策支持力度。尽管疫情对经济仍有影响，但国内稳增长政策持续发力，投资者应关注国内基本面和政策带来的机会。

主要观点

• 政策底端提振：中央财经委员会会议释放积极信号，有助于修复投资者预期和信心，但信心反转仍需耐心等待更多催化剂。
• 市场情绪与风险因素：投资者情绪仍偏弱，需关注地缘政治、疫情反复、美债利率上行、货币与财政政策转向等风险。
• 投资组合建议：在稳增长和高景气两条主线中寻找攻守兼备的优质标的，建议配置5月十大金股。

关键信息

5月十大月度金股推荐

5月十大金股收益及波动率测算

个股分析

牧原股份

• 行业情况：猪周期可能处于圆弧底走势，猪价二次探底后震荡反弹。
• 公司情况：自繁自养模式，成本控制能力强，2020年出栏量全国第一。
• 驱动因素：能繁母猪存栏下降，生猪出栏量增长。
• 风险因素：疫情反复、猪价波动、非瘟等疫病、原料价格上行。
• 财务指标：2022年EPS预计1.63元，PE 31.36倍。

药明康德

• 行业情况：医药外包行业持续高景气，国内成本优势明显。
• 公司情况：全球领先的医药研发服务公司，各业务板块增长显著。
• 驱动因素：创新研发需求不减，海外订单转移，外延收购和产能建设。
• 风险因素：产能扩张不及预期，汇兑损益风险。
• 财务指标：2022年EPS预计2.9元，PE 38倍。

中国中铁

• 行业情况：基建投资回暖，政策支持。
• 公司情况：新签订单高增，基建板块受益。
• 驱动因素：基建投资增速超预期，矿产资源布局。
• 风险因素：市场竞争加剧、疫情对工程进度的影响、政策不确定性。
• 财务指标：2022年EPS预计1.23元，PE 5.18倍。

全信股份

• 行业情况：军工通信需求增长，信息化水平提升。
• 公司情况：军工线缆专家，产品覆盖多款主战型号，拓展至民用领域。
• 驱动因素：军品需求放量、民品业务扩展。
• 风险因素：军品订单不及预期、混改进度不及预期。
• 财务指标：2022年EPS预计0.80元，PE 16.6倍。

浪潮信息

• 行业情况：数字经济政策推动，服务器需求强劲。
• 公司情况：全球服务器行业龙头，具备全栈技术能力。
• 驱动因素：服务器替换周期、算力缺口、政策支持。
• 风险因素：原材料供应短缺、下游需求不及预期、政策不确定性。
• 财务指标：2022年EPS预计1.61元，PE 16倍。

东方财富

• 行业情况：资本市场改革持续，财富管理业务增长空间大。
• 公司情况：证券业务市占率提升，平台优势显著。
• 驱动因素：财富管理赛道增长，估值低位。
• 风险因素：市场波动对业绩影响大。
• 财务指标：2022年EPS预计0.76元，PE 27.30倍。

东方雨虹

• 行业情况：防水行业集中度提升，龙头企业受益。
• 公司情况：防水行业龙头，非房和零售业务为业绩增长点。
• 驱动因素：基建和地产回暖，多元业务发展。
• 风险因素：下游需求不及预期，原材料成本高企。
• 财务指标：2022年EPS预计2.16元，PE 20.84倍。

雅创电子

• 行业情况：汽车电子需求增长，芯片紧缺。
• 公司情况：A股稀缺汽车电子标的，分销与设计协同发展。
• 驱动因素：汽车芯片缺货，国产替代加速。
• 风险因素：半导体需求下滑，新产品进展不及预期。
• 财务指标：2022年EPS预计2元，PE 28.9倍。

比亚迪

• 行业情况：新能源汽车发展红利释放，汽车电动化、智能化趋势明显。
• 公司情况：新能源汽车自主品牌，全产业链布局。
• 驱动因素：新能源汽车销量增长，产能释放。
• 风险因素：原材料价格波动、政策不确定性。
• 财务指标：2022年EPS预计2.37元，PE 101倍。

风险提示

1. 疫情进展超预期的风险。
2. 货币和财政政策基调转向的风险。
3. 地缘政治风险。
4. 美债利率超预期上行的风险。

分析师信息

• 蔡芳媛：电话 15210656365，邮箱 caifangyuan@chinastock.com.cn，登记编码 S0130517110001。