行业轮动策略报告：双策略获超额收益，关注食品饮料-20190818-广发证券-37页_2mb

行业轮动策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了多个行业轮动策略在2019年8月的表现及推荐关注行业。核心内容包括：

• 行业走势回顾：本周除银行、建筑装饰及钢铁外，其余行业均上涨，电子板块涨幅居前。因子极值策略和宏观事件驱动策略的超额收益显著增加。
• 策略表现：因子极值策略8月累计超额收益率达2.1%，宏观事件驱动策略8月超额收益率达1.7%。
• 资金流向：北上资金本周净流入约9亿元，其中食品饮料行业流入约22亿元，显示其受到关注。
• 策略推荐：结合各策略表现及资金流向，下周推荐关注食品饮料板块。

主要观点

• 行业轮动策略有效性：多个策略在2019年8月表现良好，超额收益持续增长。
• 因子极值策略：该策略基于行业因子值的极值表现，识别投资者情绪，表现优异。
• 宏观事件驱动策略：该策略通过监测市场事件，如五粮液单价创21个月新高，推荐食品饮料行业。
• 相似性匹配策略：通过历史数据匹配，发现当前启动序列与2015年中至2016年初、2010年中至2011年初相似，推荐关注建筑材料、建筑装饰、采掘、有色金属、国防军工、综合、电子、休闲服务等。
• 羊群效应策略：该策略基于市场情绪和龙头股带动效应，推荐关注有色金属行业。

关键信息

一、行业走势回顾及策略表现概览

• 本周行业指数表现：除银行、建筑装饰及钢铁外，其余行业均上涨。
• 电子板块涨幅最大，5G概念引发市场关注。
• 因子极值策略与宏观事件驱动策略超额收益增长显著。
• 8月累计超额收益：因子极值策略2.1%，宏观事件驱动策略1.7%。
• 北上资金流向：食品饮料行业流入约22亿元，家用电器与食品饮料流入比率较高。
• 推荐关注行业：食品饮料。

二、相似性匹配行业轮动策略

• 策略介绍：通过历史行业启动顺序与当前相似性匹配，寻找未来可能上涨的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：123.5%，胜率：59.0%，最大回撤：17.1%
  • 2019年8月超额收益：-1.0%，胜率：42.86%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：建筑材料、建筑装饰、采掘、有色金属、国防军工、综合、电子、休闲服务
  • 权重建议：等权
  • 模拟区间：2019-08-01至2019-08-31

三、“羊群效应”行业轮动策略

• 策略介绍：基于市场情绪和龙头股带动效应，识别具有强羊群效应的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：402.1%，胜率：54.9%，最大回撤：14.7%
  • 2019年8月超额收益：-0.7%，胜率：46.88%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：有色金属
  • 权重建议：15.6%
  • 模拟区间：2019-07-19至2019-08-30

四、因子极值行业轮动策略

• 策略介绍：基于行业因子值的极值表现，识别投资者情绪浓烈的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：371.16%，胜率：71.53%，最大回撤：4.39%
  • 2019年8月超额收益：9.64%，胜率：80.00%
• 最新推荐行业：
  • 8月推荐关注行业：医药生物、非银金融、电气设备、农林牧渔、电子
  • 权重建议：等权
  • 模拟区间：2019-08-01至2019-08-31

风险提示

• 上述行业轮动策略基于历史数据和模型测算，可能存在失效风险。
• 在宏观政策环境大幅变化或市场风格突变时，策略可能无法有效预测行业走势。
• 策略推荐仅从量化角度出发，不代表行业观点。

策略推荐汇总

联系信息

• 分析师：史庆盛
  SAC执证号：S0260513070004
  联系方式：020-66335133
  邮箱：shiqingsheng@gf.com.cn

• 分析师：文巧钧
  SAC执证号：S0260517070001
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