> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月7日 证券研究报告总结 ## 核心内容 本报告为2026年6月7日的**策略周报**，主要分析了近期国内外市场波动情况，并对债市、股市及海外市场进行了展望，同时提示了相关投资风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 债市展望 - **收益率下行空间有限**：受月底税期资金面边际收紧影响，市场情绪偏谨慎，但基本面修复偏慢仍对债市底部形成支撑，流动性宽松的大背景未变，债市预计将维持**偏震荡格局**。 - **关注资金面变化**：需关注月底资金面是否能维持平稳，以及权益端市场风险偏好的变化。 - **债市指标表现**：本周债市震荡偏强，长债收益率先降后升；中债财富（1-3年）指数下跌0.1%，中债信用债指数下跌0.1%。 ### 2. 股市展望 - **市场波动反复**：A股、港股及海外市场均出现显著波动，科技板块走弱，指数震荡回落，市场风格轮动加快，赚钱效应弱化。 - **建议关注科技主线**：尽管市场短期调整，但科技板块仍是中期主线，投资者可在调整阶段**耐心持有或逢低加仓**。 - **配置建议**：推荐关注中证500、双创、电子、通信、电力电网、红利等方向机会。 - **股债性价比**：A股市场股债性价比小幅回升，小盘股性价比有所提升，但整体赚钱效应回落。 ### 3. 海外市场展望 - **科技股波动加大**：受非农数据超预期影响，市场对年内加息预期升温，科技股出现大幅调整。 - **非农数据误读**：就业数据大增主要受美加墨世界杯临近影响，市场可能忽视该因素，导致对加息预期的误判。 - **短期波动不改中期趋势**：尽管科技股短期波动加大，但其**中期主线地位**仍难改变。 --- ## 关键信息 ### 重要事件回顾 - **SpaceX启动IPO路演**：6月4日，SpaceX确定135美元每股的IPO发行价，估值有望达1.77万亿美元。 - **特朗普表态与伊朗**：6月4日，特朗普表示若与伊朗达成协议，可能与伊朗最高领袖会面。 - **中欧贸易平衡问题**：6月5日，外交部回应中欧经贸关系，强调互利共赢，呼吁欧方避免保护主义。 - **非农数据超预期**：5月新增非农就业17.2万人，远超市场预期8.8万人，主要集中在餐饮及酒店行业。 ### 周度行情回顾 - **债市震荡偏强**：长债收益率先降后升，市场做多意愿不强。 - **A股高位回落**：上证综指跌1.00%，Wind全A跌1.17%，科技板块冲高回落，医药、消费走弱。 - **港股冲高回落**：受腾讯微信AI报批影响，恒生科技指数反弹，但随后回调。 - **海外市场大跌**：美股科技股因非农数据超预期及获利了结而大幅下跌，纳斯达克指数跌幅达4.5%。 ### 资产配置表现 - **国内宏观多资产配置组合**：截至6月5日，近1年收益率为13.30%，基准收益率为12.90%，夏普比率为1.71。 - **全球宏观多资产配置组合**：近1年收益率为11.84%，基准收益率为12.90%，夏普比率为1.62。 --- ## 下周重点关注 - **6月9日**：中国5月金融数据、进出口数据 - **6月10日**：中国5月通胀数据、美国5月CPI数据 --- ## 风险提示 - **经济修复不及预期**、**政策效果不及预期**、**关税博弈升级**、**地缘政治风险**、**海外经济衰退**、**外部政策不确定性** - **模型风险**：报告中的模拟组合基于历史数据测试，存在模型失效的可能，不构成投资建议或预测。 - **免责声明**：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，不构成任何投资承诺或担保。 --- ## 总结 本报告指出，当前市场在非农数据异常和世界杯影响下出现显著波动，债市震荡偏强，股市风格轮动加快，科技板块仍是中期主线。投资者应保持耐心，关注科技板块的配置机会，同时警惕经济修复不及预期、政策效果不及预期及海外风险等因素。