通信行业物联网模组专题之二：物联网平台，模组厂商的护城河和增长极-200518_17页__1mb

物联网平台：模组厂商的护城河和增长极

核心内容

物联网行业正经历快速成长，平台层作为关键环节，其市场规模预计将在2025年突破万亿元。平台在物联网产业链中起到承上启下的作用，不仅为终端设备提供管理、控制、运营一体化服务，还为上层应用提供开发接口和统一通道，同时促进数据价值的挖掘和业务融合。

主要观点

1. 平台层价值提升
   物联网平台在整体产业链中占据重要地位，2025年全球平台层市场规模预计达5328亿美元，占整体物联网市场的34%。中国平台层市场规模预计达1332亿美元。

2. 平台细分与功能
   物联网平台主要分为四类：DMP（设备管理平台）、CMP（连接管理平台）、AEP（应用使能平台）、BAP（业务分析平台）。各类平台承担不同功能，盈利模式也各具特色。

3. 竞争格局

   • DMP：由Bosch、Digi、Sierra Wireless、Nokia主导。
   • CMP：由思科Jasper、爱立信DCP、沃达丰GDSP主导。
   • AEP：竞争激烈，代表厂商包括Thingworx、Comulocity、Xively。
   • BAP：尚处于探索阶段，代表厂商有GE Prefix、IBM Watson。

4. 平台与模组厂商融合趋势
   随着物联网进入“连接一感知一智能”发展阶段，模组厂商正加速向平台层延伸，通过自研和并购方式构建“端+云+解决方案”的综合能力。海外模组厂商Sierra Wireless和Telit已实现平台转型，而国内厂商如移远通信、广和通、有方科技等也在积极布局平台。

5. 平台对毛利率的改善作用
   物联网模组业务毛利率较低，而平台业务毛利率较高，向平台转型有助于改善整体盈利能力。

关键信息

平台类型与功能

市场规模预测

• 2025年全球物联网市场规模：预计达到15670亿美元，CAGR为39%。
• 平台层市场规模：预计达5328亿美元，占整体市场34%。
• 中国平台层市场规模：预计达1332亿美元。

国内模组厂商平台布局

• 移远通信：加大平台投入，提升设备管理云服务能力。
• 广和通：发布MaaS战略，推出定制化智能物联网解决方案。
• 有方科技：测试物联网管理云平台，目标形成支持模块管理和控制的运维平台。

海外模组厂商平台转型

• Sierra Wireless：2017-2019年综合平台业务营收CAGR为11.7%，2019年平台业务占总收入53%。
• Telit：2017-2019年综合平台业务营收CAGR为15.4%，形成“模组—连接—平台”布局。

风险因素

• 竞争加剧：AEP平台竞争激烈，BAP平台尚在探索。
• 产业链发展不及预期：技术标准不统一、互联互通困难可能影响融合速度。
• 并购整合风险：项目甄别及投资回报不及预期的风险。

投资建议

• 推荐公司：移远通信（买入），广和通（关注）。
• 投资策略：关注国内物联网模组龙头的平台布局，利用模组入口优势，提升用户量和平台服务能力，形成综合物联网解决方案。

总结

物联网平台作为行业增长的重要驱动力，正成为模组厂商构建核心竞争力的关键领域。随着行业进入连接爆发阶段，平台层的市场规模将显著扩大，模组厂商通过平台布局，有望改善毛利率、提升用户粘性并拓展多行业解决方案。国内外模组厂商均在积极布局，未来平台化发展将成为行业趋势。