20240403-华安证券-奥特维-688516.SH-业绩保持高速增长_平台化布局打造多维增长极_4页_575kb

奥特维公司研究报告总结

业绩高速增长

奥特维2023年实现营业收入6302亿元，同比增长78.05%，归母净利润1256亿元，同比增长76.10%。四季度营收和净利润分别为2063亿元和404亿元，同比增长分别为80.79%和69.61%。毛利率为36.55%，净利率为19.91%，同比分别提升0.28和0.10个百分点。

订单充沛

2023年签署销售订单13094亿元，同比增长77.57%，截止年末在手订单13204亿元，同比增长80.33%。

产品迭代与订单突破

光伏领域：组件端推出10000+组件串焊机，开发叠焊机模块；电池端推进0BB工艺预研；硅片端获天合光能18亿订单。

锂电领域：储能模组/PACK产线取得批量订单，推出集装箱装配线全栈解决方案。

半导体领域：铝线键合机、AOI设备以及磁拉单晶炉获得海外订单，并推进CMP设备研发。

国际化布局

公司2023年境外营收998亿元，同比增长62.57%。产品销往40余个国家和地区，目前在日本、新加坡设立全资子公司推进国际化。

投资建议

维持“买入”评级。预计2024-2026年营业收入分别为9451亿元、12523亿元、15169亿元，归母净利润分别为1856亿元、2439亿元、3006亿元，当前总股本224亿股计算的摊薄EPS分别为8.28元、10.88元、13.42元。对应2024-2026年预测EPS的PE分别为13倍、10倍、8倍。

风险提示

1. 光伏行业扩产不及预期；
2. 技术迭代风险；
3. 新业务拓展不确定性；
4. 信息更新不及时风险。