持续关注_AI_算力需求释放，传输网升级与工业互联网板块_11页_1mb

报告摘要

通信行业动态总结

核心内容

本周通信（申万）指数上涨 2.97%，跑赢沪深300指数 2.15pct，在申万31个一级行业中排名第1。二级子行业中，通信设备板块表现突出，上涨 5.07%，而通信服务板块略有下跌，跌幅为 0.40%。市场整体对AI算力及光通信需求持续关注，认为AI产业仍处于早期阶段，未来算力基础设施建设将逐步释放，叠加电信运营商传输网络的升级，电信与数通光通信市场需求有望共振。

主要观点

AI算力需求释放
- 微软宣布将旗下所有GPT-4加持的Copilot功能统一为“Microsoft Copilot”，并从9月26日起通过Win11免费推送，引发市场对AI算力需求的关注。
- 尽管前期AI应用未达预期，市场对算力基础设施建设产生悲观情绪，但当前仍是AI发展的早期，北美云厂商持续投入，预计2024年后算力建设需求将持续释放。
- 国内AI算力部署受芯片产业突破影响，明年或将超预期，建议持续关注相关标的。
5G及运营商发展
- 中国移动、中国电信、中国联通均公布8月运营数据，5G用户数持续增长，渗透率逐步提升。
- 中国移动5G套餐用户累计达 7.33亿户，中国电信5G套餐用户渗透率超 75%，中国联通5G行业虚拟专网服务客户达 6507个。
- 运营商集采持续推进，华为、中兴、烽火等企业中标中国电信PON设备及室外光缆集采项目，显示行业需求旺盛。
工业互联网与新型工业化
- 习近平总书记对推进新型工业化作出重要指示，李强总理出席相关大会，强调工业互联网的重要性。
- 建议关注工业互联网板块，如工业富联、三旺通信、东土科技等。
云计算市场增长
- 根据Canalys数据，2023Q2国内云计算市场增长 19%，阿里云、华为云、腾讯云合计占比 72%，市场集中度较高。
光模块市场复苏迹象
- LightCounting指出，以太网光模块和高速有源光缆（AOC）需求出现复苏，光通信行业有望迎来新一轮增长。

关键信息

推荐标的：中际旭创、天孚通信、德科立、华工科技、工业富联、中国联通、中国移动、三旺通信。
受益板块：云计算、运营商、工业互联网、军工通信与卫星、智能网联车、新能源、光纤光缆、千兆/VR、云通信、液冷。
重点个股表现：
- 涨幅前五：精伦电子（37.54%）、*ST新海（24.14%）、天孚通信（21.17%）、天邑股份（20.67%）、太辰光（20.65%）
- 跌幅前五：阿莱德（-13.63%）、武汉凡谷（-10.77%）、美利信（-8.87%）、航宇微（-4.80%）、意华股份（-3.98%）

风险提示

国际环境变化：可能影响供应链安全及海外拓展。
疫情影响：若超预期可能对行业造成冲击。
AI行业发展不及预期：可能影响云计算产业链需求。
市场竞争加剧：可能导致毛利率下滑。
汇率波动：影响外向型企业收益。
数字经济及数字中国建设不及预期：可能影响整体行业增长。
运营商及云厂商资本开支不及预期：影响相关企业业绩。

重要公告

公告日期	公司	公告内容
2023-9-19	中贝通信	与济南超级计算中心签订1.8亿元AI算力服务合同
2023-9-20	中国电信	发布8月运营数据，5G套餐用户渗透率超75%
2023-9-20	中国移动	发布8月运营数据，5G用户累计达2.43亿户，物联网连接达4.59亿户
2023-9-20	梦网科技	中选5G阅信终端解析能力合作伙伴项目
2023-9-21	纵横通信	1-8月营收及利润增长显著
2023-9-22	世纪鼎利	中标中国移动无线网络优化服务项目
2023-9-22	亿联网络	拟设立新加坡全资子公司，推动全球化布局
2023-9-22	星网锐捷	向子公司增资，推进技术布局
2023-9-22	德生科技	发行不超过4.2亿元可转债，用于数字化项目