生活圈媒体行业专题_持续高景气_强者恒强

报告摘要

生活圈媒体行业分析总结

核心内容

生活圈媒体行业在当前市场环境下表现出持续高景气态势，尤其在电梯媒体和影院广告领域增长显著。随着线上流量成本上升及流量欺诈问题加剧，广告主对线下媒体的依赖增强，生活圈媒体的价值进一步凸显。行业集中度逐步提升，头部公司如分众传媒、新潮传媒、亿家晶视和万达传媒在资源、技术及市场拓展方面持续发力，推动行业向数字化、精准化和互动化方向发展。

主要观点

生活圈媒体持续高景气：
- 电梯媒体和影院广告是生活圈媒体的主要增长点。
- 电梯媒体刊例花费保持高增长，受到线下媒体价值提升和广告主预算倾斜的影响。
- 影院广告在2017年已达到50亿元规模，预计2020年将突破100亿元。
行业集中度提升：
- 分众传媒在电梯媒体市场占据绝对领先地位，且在影院广告领域亦为龙头。
- 新潮传媒等新入局者带来竞争压力，但行业整体集中度仍有望进一步提升。
- 亿家晶视聚焦新一线城市，凭借高毛利率和精准营销策略占据一席之地。
技术创新与多样化发展：
- 电梯媒体形式向投影、全息等多样化方向发展，提升广告效果和互动性。
- 影院广告形式包括映前广告、贴片广告、阵地广告等，技术发展使形式更加丰富。
- 智能设备与线上线下数据联动，提升广告投放的精准度和灵活性。
海外市场拓展趋势明显：
- 分众传媒已进入韩国和新加坡市场，积极布局海外梯媒资源。
- 海外市场成为行业龙头拓展的重要方向，以抢占先机。
资本与技术驱动行业发展：
- 风投资本积极介入电梯媒体市场，推动新兴企业快速发展。
- 阿里战略入股分众传媒，为后者提供数据与技术支撑，助力第二曲线市场开拓。

关键信息

电梯媒体市场

高景气与增长：CTR数据显示，电梯媒体刊例花费持续高增长，尤其在新一线城市。
资源分布：分众传媒资源点位最多，达235.2万个，城市纵横、华语传媒等次之。
毛利率差异：亿家晶视的毛利率约为80%，高于城市纵横的50%-60%。
数字化趋势：电梯媒体逐步向数字化转型，如投影、全息广告等，提升广告效果。
竞争加剧：新潮传媒等新秀进入市场，竞争更加激烈。

影院广告市场

映前广告增长迅速：2017年市场规模达36亿元，预计2022年将达100亿元。
贴片广告市场份额下降：贴片广告依赖影片口碑，市场占比逐年降低。
阵地广告多样化：包括宣传物料、落地活动、娱乐设施等，提升观众互动体验。
数据化与智能投放：如“嗨幕”、“嗨柜”等平台实现线上线下联动，提升转化率。
行业格局稳定：分众晶视、晶茂传媒、万达传媒等占据主导地位。

风险提示

行业竞争加剧：新入局者增加，市场竞争更加激烈。
宏观经济下行：广告主预算可能缩减，影响行业整体增长。
海外拓展风险：海外市场开发存在不确定性，需谨慎评估。
市场开拓不及预期：资源扩张速度可能低于预期，影响收入增长。
应收账款风险：部分公司应收账款增长较快，可能影响现金流。

投资评级

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。