20140714-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察_第6篇_-多边贸易会谈再次启动_分布式装机潮将至_20页_1mb

多边贸易会谈再次启动，分布式装机潮将至

核心内容概览

本文主要分析了2014年下半年光伏产业的发展趋势，重点围绕政策动态、行业价格走势、技术路线以及项目招标情况展开。同时，对光伏行业相关的个股进行了推荐，并提示了潜在的投资风险。

主要观点

• 多边贸易会谈启动：中国、欧盟和美国再次就太阳能产品（包括光伏电池和组件）展开贸易谈判，目标是取消关税，为光伏出口提供更明确的政策指引。
• 分布式光伏装机潮将至：国家能源局发布的政策征求意见稿受到企业好评，预计下半年将因政策支持迎来装机量大幅增长。
• 产业链价格持续下行：多晶硅、硅片、电池片及组件价格在过去一年中普遍下滑，尤其在需求疲软背景下，价格仍有进一步下跌风险。
• 单晶硅技术路线优势明显：单晶硅片因高效理论和技术创新（如金刚线切割）在成本控制方面更具潜力，市场份额有望进一步扩大。
• 项目招标进展积极：多个大型光伏项目已开工或公布，显示出行业持续发展的态势，尤其在分布式和地面电站方面均有布局。

关键信息

1. 政策动态

• 国家能源局政策支持：
  • 《关于加强光伏电站建设和运行管理工作的通知》（征求意见稿）强调大型光伏电站基地的开发规划，推动电网企业优化电力送出。
  • 《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》（征求意见稿）提出重点支持工业园区和大型工商业企业，鼓励金融机构对分布式项目提供优惠贷款。

2. 行业价格走势

• 多晶硅价格：

  • 国产一级料价格由159.60元/公斤降至158.73元/公斤，二级料由137.4元/公斤降至136.79元/公斤。
  • 进口一级料价格为22.34美元/公斤，二级料为18.93美元/公斤，均出现小幅下跌。

• 硅片价格：

  • 单晶156硅片价格下跌0.69%，多晶156硅片价格下跌0.33%。

• 电池片价格：

  • 单晶156电池片价格为3.10元/瓦，下跌2.93%；多晶156电池片价格为2.33元/瓦，下跌0.61%。

• 组件价格：

  • 多晶250W组件价格下跌1.46%，预计年底将稳定在3.8-3.9元/瓦。

3. 技术路线发展

• 单晶硅发展趋势：

  • 单晶硅市场份额预计在2014年达到14.3GW，约占全球硅片产量的三成。
  • 单晶组件可减少土地面积、支架及排线，从而降低安装和运维成本。
  • 一线单晶硅片厂商有望在14Q4实现140-145nm的硅片厚度目标。

• 行业创新方向：

  • 金刚线切割和连续加料提拉法正在逐步降低多晶硅片的成本价差。

4. 项目招标跟踪

• 分布式光伏项目：

  • 浙江正泰新能源、中电投、海润光伏等企业多个分布式项目已开工或公布，显示行业对分布式光伏的重视。
  • 兴业太阳能、万马电缆等企业也在推进分布式项目。

• 地面光伏项目：

  • 多个大型地面电站项目如中环股份1GW项目、振发新能源1000MW生态光伏产业园项目等已开工或公布，显示出地面电站的持续发展。

推荐个股

• 分布式光伏相关个股：

  • 林洋电子：通过设立控股子公司推进分布式光伏电站建设。
  • 爱康科技：未在文档中具体提及，但被列为推荐标的。

• 电站开发相关个股：

  • 中利科技：获得50亿元融资支持，有助于下游扩张。
  • 海润光伏：多个分布式项目已开工，具备一定发展潜力。

核心风险提示

• 分布式政策延迟出台；
• 信贷环境进一步恶化；
• 融资成本持续上升。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

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