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涂鸦智能（TUYA）2021年Q2业绩总结

核心内容

2021年8月18日，涂鸦智能发布了2021年第二季度的财务报告，报告显示公司收入达到8470万美元，同比增长118%，超出公司此前对总营收的指引（7800-8100万美元）。尽管净亏损为3810万美元，同比增长159%，但环比亏损收窄6%。公司预计2021年第三季度收入将在8300万美元至8600万美元之间。

主要观点

物联网云平台扩展

• PaaS云平台收入：2021年Q2 IoT PaaS云平台收入为7690万美元，同比增长163.9%。
• 新增设备SKU：Q2新增设备SKU数约为10万种，涵盖智能洗手机、升降桌椅、葡萄酒冷藏柜等多个品类。
• 场景拓展：公司新拓展无人健身房、机场、无人自习室、植物大棚等多个应用场景。
• 客户增长：收入超过10万美元的客户数量达到285名，净收入扩张率达211%，远超7个季度以来的160%以上。
• 新增重要客户：包括贝壳找房、力高集团、江苏宗申等。

SaaS业务拓展

• SaaS收入：2021年Q2 SaaS及其它收入为340万美元，同比增长171.4%。
• 业务方向：公司SaaS业务从智慧社区、酒店向智能运营和智慧工业延伸。
• 应用场景：赋能娱乐、生活、零售等自助设备的智能化运营。
• 预期增长：分析师认为SaaS业务有望持续高增。

研发投入与平台生态

• 研发费用：2021年Q2研发投入为4270万美元，不包括股权激励支出约为3970万美元，占总收入的45%。
• 研发人员：研发人员达2570名，同比增长约120%，占员工总数的72%。
• 开发者数量：开发者数量从第一季度末的32万人增加到第二季度末的38万人。
• 平台完善：公司致力于将物联网平台的操作功能和用例解耦为单个组件，以满足开发者需求。
• 安全保障：公司构建了全方位的安全保障体系，涵盖安全防御、隐私保护和系统审计，并通过ioXt联盟物联网安全认证评估，成为会员。

关键信息

• 投资建议：分析师给予“买入”评级，认为公司在物联网渗透率提高及智能化趋势下具有广阔的市场空间与生态前景。
• 收入预测：预计2021-2023年公司收入分别为3.2亿、5.3亿和8.3亿美元，同比分别增长81%、62%和58%。
• Non-GAAP净利润：预计2021-2023年Non-GAAP净利润分别为-0.9亿、-1.1亿和-1.5亿美元。
• Non-GAAP净利润率：预计2021-2023年Non-GAAP净利润率分别为-27%、-22%和-18%。
• 风险提示：新客户拓展与收入扩张率不及预期、下游需求波动、宏观经济风险、竞争加剧。

未来展望

• 客户转化与产品放量：后续客户转化与产品放量有望持续驱动收入增长。
• 全球SaaS业务：分析师对公司在全球SaaS业务的发展持乐观态度。
• 网络效应：公司未来有望逐步创造网络效应，增强市场竞争力。

附注

• 分析师声明：本报告所表述的所有观点均准确反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法。
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