20211210-天风期货-合金周报_基本面偏弱_铁合金陷入震荡_28页_1mb

铁合金市场周报总结（2021.12.10）

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡走势，锰硅和硅铁价格均有所上涨，但基本面偏弱，市场下行压力依然存在。主要因素包括供应端的减产、需求端的疲软以及成本端的上升，导致铁合金价格承压。

市场行情

• 锰硅：截至2021年12月6日，锰硅2201合约收于8104元/吨，周涨幅为3.4%。
• 硅铁：截至2021年12月6日，硅铁2201合约收于8610元/吨，周涨幅为4.1%。
• 现货报价：内蒙FeMn65Si17报价8150元/吨，72硅铁报价8450元/吨。

供应端分析

锰硅供应

• 产量：上周产量17.77万吨，环比下滑1.63%，开工率为57.63%，环比下降1.64个百分点。
• 减产因素：广西对限制类炉型加收电费，导致成本上升，减产扩大；宁夏中卫执行错峰生产，但目前生产相对正常，需关注后续影响。

硅铁供应

• 产量：上周产量10.92万吨，环比上升0.46%，开工率为48.39%，环比上升0.72个百分点。
• 成本：内蒙和宁夏生产成本较高，利润微薄，增产空间有限。

需求端分析

• 钢厂高炉开工率：全国钢厂高炉开工率47.79%，环比下降0.41个百分点；河北钢厂开工率37.78%，环比下降0.63个百分点；唐山钢厂开工率46.08%，环比下降0.8个百分点。
• 铁水产量：247家钢厂铁水日均产量200.51万吨，环比下降1.16万吨。
• 库存情况：钢厂库存可用天数仍处于去年冬储后的高位，冬季补库需求不强。

成本与利润分析

• 锰硅利润：广西限制炉型成本逼近9000元/吨，利润倒挂严重；宁夏、内蒙和广西生产成本分别为7579元/吨、7256元/吨和8062元/吨，对应现货利润分别为670元/吨、893元/吨和37元/吨。
• 硅铁利润：内蒙和宁夏生产成本分别为7800元/吨和7980元/吨，现货利润分别为650元/吨和470元/吨，整体利润微薄。

基差与月差分析

• 锰硅基差：12月8日锰硅05合约基差为-20元/吨，较上周上升30元/吨。
• 硅铁基差：12月8日硅铁内蒙05合约基差为830元/吨，较上周上升348元/吨。
• 月差变动：锰硅5-9月差为58元/吨，环比变动-98元/吨；硅铁5-9月差为12元/吨，环比变动-168元/吨。

市场持仓情况

锰硅05合约

• 多头持仓：中信期货（+1214）、银河期货（+1297）、国海良时（+122）、广发期货（+163）等增持。
• 空头持仓：银河期货（+2156）、新湖期货（+774）等增持，整体空头持仓有所增加。

硅铁05合约

• 多头持仓：中信期货（+689）、徽商期货（+144）、国联期货（+54）等增持。
• 空头持仓：银河期货（-213）、浙商期货（-58）等减持，整体空头持仓有所减少。

关键信息总结

总体判断

当前铁合金市场基本面偏弱，供需宽松，价格震荡。锰硅和硅铁虽有小幅上涨，但受成本上升、需求疲软等因素影响，仍有下行压力。关注广西、宁夏等地政策对供应的影响，以及钢厂检修和库存变化对需求的冲击。