20230313-东吴期货-铁合金_地产修复带来正反馈_3月带来边际拉动_21页_1mb

铁合金周度分析总结

核心内容

2023年3月13日发布的铁合金周度分析报告，主要聚焦于硅铁和硅锰的市场表现，结合成本、供需、库存及政策情绪等多方面因素，对双硅市场进行了全面评估。整体来看，市场在宏观政策与基本面之间呈现震荡走势，短期有边际拉动，但中长期仍面临供需宽松的压力。

主要观点

• 市场驱动因素：当前市场主要依赖宏观政策情绪，整体情绪有消退迹象，前期阶段性上调可能进入尾声。
• 成本端：天津港锰矿价格持续阴跌，其余原料价格基本稳定，兰炭价格回升后持稳，硅铁利润受限，硅锰成本线重心下移。
• 供需格局：双硅供应远大于需求，需求端虽有回暖迹象，但修复速度较慢，库存处于季节性高位。
• 策略建议：短期可逢低买入，中期暂不操作，需关注利润变化和政策动向。

关键信息

硅铁市场

供应端

• 本周硅铁产量11.45万吨，环比减少2100吨。
• 周开工率回落至41.34%，处于同期较低水平。
• 供应端整体维持稳定，但产量有所下降。

需求端

• 粗钢日均产量为259万吨，环比增加17万吨。
• 硅铁下游需求略有好转，房地产市场节后表现有所改善，但修复缓慢。
• 镁锭产量和开工率有所回升，但整体需求仍偏弱。

库存端

• 硅铁企业库存为6.42万吨，环比增加约3600吨，同比减少7600吨。
• 钢厂硅铁库存可用天数为19.82天，环比减少1.53天。
• 库存小幅积累，可用天数回落，尤其在华南地区较为明显。

硅锰市场

供应端

• 本周硅锰产量22.1万吨，环比减少3738吨，同比增加13174吨。
• 周开工率维持在65.37%高位，未来预计一个月内保持震荡。
• 供应端开足马力生产，但需关注利润变化。

需求端

• 粗钢日均产量为259万吨，环比增加17万吨。
• 硅锰周需求环比增加1786吨至14.3万吨。
• 钢厂对硅锰需求有所回升，但供给增量仍大于需求。

库存端

• 硅锰企业库存为20.55万吨，环比增加21800吨，增幅11.87%。
• 钢厂硅锰库存可用天数为20.12天，环比减少2.5天。
• 库存轻微垒库，整体供需仍偏宽松。

其他重点数据

• 宁夏75B硅铁现货价：价格走势受市场影响，近期有所波动。
• 硅铁主产区产能分布：甘肃、内蒙古、宁夏、青海、陕西等主产区产能分布清晰，需关注各区域生产变化。
• 主产区电价：电价对成本有重要影响，需关注电价变化对硅铁和硅锰生产成本的影响。
• 兰炭价格走势：兰炭价格回升后持稳，对硅铁成本支撑有所增强。
• 锰矿价格与库存：天津港锰矿价格持续下跌，海外报价走弱；港口库存维持高位，显示市场供应充足。
• 焦炭价格走势：焦炭价格高位存在走弱可能，尤其在宁夏地区。
• 硅铁出口与进口：硅铁出口量与进口量均有所波动，净出口量维持一定水平。

风险提示

• 房地产市场修复不及预期：若房地产市场未能有效回暖，将对硅铁和硅锰需求形成压制。
• 黑色情绪推动：市场情绪波动可能对双硅价格产生较大影响。

总结

当前铁合金市场整体呈现震荡走势，硅铁和硅锰价格均受到成本、供需及政策情绪的多重影响。短期来看，房地产市场回暖带来边际拉动，但中长期仍面临供需宽松的压力。建议投资者在短期逢低买入，中期保持观望态度，密切关注政策变化及市场情绪波动。