20230326-国联证券-医药生物行业周报_关注具有独家优势品种的中药企业和季报披露_15页

医药生物行业周报总结

核心内容

本周申万医药生物指数同比下跌0.15%，表现弱于大盘。医疗服务子行业上涨4.1%，医疗器械子行业上涨0.59%，而生物制品、化学制药、医药商业和中药子行业分别下跌0.25%、0.44%、1.97%和4.12%。尽管整体医药板块表现不佳，但AI技术的持续更新及应用、新冠病毒mRNA疫苗相关标的的表现带动了部分子行业的上涨。

主要观点

1. 行业复苏主线
   医疗服务和医疗终端复苏仍是贯穿全年的核心主线。虽然社会消费零售总额增速不及预期，但医疗服务复苏强度高于社会平均消费水平。建议关注受益于需求复苏的终端公司，如爱尔眼科、华厦眼科等。

2. 中药板块受集采影响较大
   中成药全国集采即将启动，中药板块出现回调。但在国家鼓励中医药发展的背景下，具备独家品种优势或较强创新能力的中药企业受影响较小，推荐康缘药业，建议关注以岭药业、天士力、佐力药业等；同时，受益于中医药创新进程的博济医药也被推荐。

3. 种植牙价格治理落地
   种植牙价格治理行动阶段性完成，总包价格降至约6000元，降幅不少于40%。集采后种植牙价格门槛降低，服务可及性提升，加速放量。建议关注通策医疗、瑞尔集团、美亚光电等。

4. 投资建议
   恒瑞医药、华润三九分别获得“增持”和“买入”评级，因其在创新药和中药领域的布局及销售表现。建议关注其未来的发展潜力。

关键信息

• 种植牙价格治理
  种植牙总包价格 = 种植牙系统费用 + 牙冠费 + 医疗服务费。集采后种植牙系统平均降价55%，牙冠降价70%，总包价格下降至6000元左右，提升服务可及性。

• 省级价格政策
  各省种植牙医疗服务价格调控目标逐步落地，价格区间在3320-4500元之间，除内蒙古外，其他省份均在4000元以上。

• 一级投融资热点
  本周海内外一级投融资聚焦于新型药物研发、医疗综合服务、医疗器械等方向。国内投融资热点包括赛纳生物、万思医疗、同立海源等，这些公司涉及创新药物、医疗设备及原料药领域。

• 二级医药公司动态
  多家医药公司发布重要公告，包括药明康德、贝达药业、智飞生物、万泰生物等，涉及业绩报告、股权变动及权益分派等。

下周展望

• 重点关注
  下周将有81家公司披露2022年年报，建议关注一季度复苏情况及超预期的复苏品类。此外，建议关注具有独家优势的中药企业及受益于中医药创新进程的企业。

• 投资建议
  申万医药生物行业维持“强于大市”评级，建议投资者关注具备复苏潜力和政策红利的企业。

风险提示

• 新冠疫情反复风险
• 企业经营风险
• 贸易摩擦超预期
• 政策性风险

附录

• 分析师声明
  本报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，所表述观点准确反映其个人看法。

• 评级说明
  投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级包括买入、增持、持有、卖出；行业评级包括强于大市、中性、弱于大市。

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