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大越期货沪镍&不锈钢早报总结

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• 本报告非期货交易咨询业务服务，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
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观点概述 & 核心矛盾分析：

1. 沪镍 (2503合约):

   • 观点： 预计区间运行，关注120000-130000价格区域。
   • 基本面支撑（偏多、偏空）：
     • 偏多因素： 印尼镍矿供应偏紧（叠加天气因素）及矿价偏强运行，支撑镍铁和不锈钢成本；新能源汽车产销数据（12月）表现良好，缓解部分库存压力。
     • 偏空因素： 不锈钢库存持续上升，节后消费恢复不及预期；中长线过剩格局不变；国内镍产量同比大幅上升，需求新增长点仍待观察。
     • 短期中性： 不锈钢现货价格略有下降，下游消费尚未完全恢复。
   • 基差（偏多）： SMM上海电解镍现货基差约1045，显示期货贴水。

2. 不锈钢 (2505合约):

   • 观点： 预计在20日均线附近震荡运行。
   • 基本面支撑（偏多、偏空）：
     • 利多因素： 新能源汽车数据持续良好，短期印尼矿短缺。
     • 利空因素： 国内产量继续大幅上升，下游需求无新增长点；不锈钢总库存（含无锡、佛山、全国）环比持续增加。
   • 基差（偏多）： 304 2B冷卷平均价格基差约710。
   • 库存（偏空）： 不锈钢期货仓单、全国总库存均环比上升。

核心数据摘要：

主要看多/看空因素：

• 看多： 印尼镍矿短期短缺支撑矿价/镍铁价；新能源汽车产销良好。
• 看空： 需求端消费恢复缓慢，不锈钢库存持续累积；国内镍产量大增，过剩格局难改。

总结：
报告指出，沪镍及不锈钢价格短期受供需博弈影响较大。印尼矿供应偏紧给上游成本带来支撑，但下游消费恢复不及预期且库存压力增大，拖累整体市场情绪。预计短期内，沪镍可能在12万-13万之间震荡，不锈钢则可能围绕20日均线展开波动。新能源汽车带来的一定利好关注点，与库存上升、供需过剩的基本面形成对冲。

风险提示：以上内容仅为内容分析的总结，并非投资建议。市场有风险，操作需谨慎。