20250401-天风证券-伟星股份-002003.SZ-持续深化竞争相对优势_4页_733kb

报告摘要

伟星股份（002003）总结

核心内容

伟星股份（002003）发布2024年财报，展示了其在业务增长、市场份额拓展、技术创新及制造能力建设方面的显著进展。公司以“客户为中心”的战略为指导，持续深化竞争相对优势，实现业绩稳健增长。

主要观点

业绩增长：2024年公司总收入达47亿元，同比增长20%；归母净利为7亿元，同比增长25%；扣非后归母净利为6.9亿元，同比增长29%。2024年第四季度收入增长9%，归母净利增长197%，扣非后归母净利增长161%。
分业务增长：纽扣业务收入20亿元，占总收入的42%，同比增长22%；拉链业务收入25亿元，占总收入的53%，同比增长16%；其他辅料业务收入1.6亿元，占总收入的4%，同比增长42%，主要得益于织带及其他产品收入的快速增长。
分地区增长：国内业务收入31亿元，占总收入的66%，同比增长15%；国际业务收入16亿元，占总收入的34%，同比增长31%。
产能与效率：截至2024年底，公司纽扣总产能为120亿粒，拉链总产能为9.1亿米，产能利用率69%，较2023年提升2个百分点。
国际化战略：公司持续推进海外布局，2024年国际业务收入同比增长30%以上。孟加拉园区持续升级，越南工业园顺利投产，海外制造能力显著提升。
产品创新：公司瞄准技术前沿和流行趋势，强化产品设计与客户体验，截至2024年底持有有效专利1372项，增强市场竞争力。
数字化转型：公司深化数字应用，推进“数字化工厂”建设，优化生产管理体系，提升品质保障能力，打造全球协同的智造体系。
2025年计划：公司计划2025年营收达50亿元，营业总成本控制在42.5亿元以内，为中长期发展目标奠定基础。
盈利预测：基于2024年业绩表现，调整盈利预测，预计2025-2027年收入分别为53亿、59亿、68亿元，归母净利分别为8亿、9亿、11亿元，对应EPS分别为0.68元、0.79元、0.90元。
估值与投资评级：当前股价为12元，维持“买入”评级，预期股价相对收益20%以上。

关键信息

财务数据：
- 2024年营业收入为46.74亿元，同比增长19.66%。
- 归母净利润为7.01亿元，同比增长25.48%。
- 毛利率为41.73%，净利率为14.98%，ROE为16.08%。
- 2025年预计收入52.59亿元，归母净利润7.99亿元，EPS为0.68元。
财务比率：
- 市盈率从2023年的25.13降至2025年的17.54。
- 市净率从3.23降至3.01。
- EV/EBITDA从11.33降至9.71。
现金流：
- 2024年经营活动现金流为10.9亿元，同比增长显著。
- 投资活动现金流为-7.55亿元，主要用于扩张和升级。
- 筹资活动现金流为-689.32万元，反映公司融资策略的调整。