20250829-华泰期货-中国盈利系列十三_盈利持续修复_7页_893kb

中国工业企业盈利修复情况总结

报告分析了2025年1月至7月中国规模以上工业企业的利润数据。整体利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（可比口径），但降幅连续两个月收窄，显示工业利润修复态势。核心观点包括：

一是盈利降幅减缓。1-7月利润同比下降1.7%，7月单月下降1.5%，较6月收窄2.8个百分点。制造业利润增长6.8%，增速加快，高技术制造业表现亮眼，利润增长18.9%，引领整体恢复。

二是政策驱动显著。“两新”政策效果显现，带动高端装备制造和原材料行业增长。例如，电子电工机械专用设备制造利润飙升87.9%，半导体行业相关领域增长迅猛，部分传统行业如煤炭开采降幅扩大外，其他有改善迹象。

三是结构优化与挑战。制造业贡献主要增长动力，但上游采矿业利润下降31.6%。政策支持结合价格因素推动盈利恢复，预计三季度可能延续温和修复，但面临外部不确定性和国内需求不足的挑战。

风险方面包括短期数据波动和上游价格快速上涨，需密切关注。

未来展望：随着政策落地和创新推进，工业盈利有望改善，但需平衡需求与创新。