20250705-广发期货-铁矿石期货周报_淡季终端需求仍有韧性_反内卷_提升黑色系估值_28页_1mb

铁矿石期货周报总结

• 主要观点：铁矿石09合约短期震荡偏强运行，建议逢低做多，区间参考700-750。中长期供需格局偏空，但政策预期提升估值。
• 供应端：
  • 全球发运量环比下降149.1万吨至3357.6万吨，澳巴发运均减少。
  • 船运费用上涨。
  • 中国到港量明显下滑，后续到港均值高位回落。
• 需求端：
  • 铁水产量高位回落（环比-1.44万吨至240.85万吨），高炉产能利用率、开工率下降。
  • 钢厂盈利率稳定。
  • 终端需求面临淡季转弱风险，但钢坯出口强势提供支撑。
• 7月限产：唐山钢厂限产15天对铁矿需求影响不大。
• 政策驱动：“反内卷”会议带来供给侧政策预期，驱动黑色系估值提升。
• 基差与现货：市场维持强势，部分品种现货价格上涨。
• 库存：港口库存小幅去库，钢厂进口矿库存小幅上升。
• 总体展望：短期因供应小幅收紧、政策预期利好和出口支撑震荡偏强；中长期需关注铁水边际变化及整体经济形势。
• 操作建议：单边短期逢低做多，区间700-750；中长期偏空思路不变。