20260315-招商证券-【招商房地产】最近一周二手房网签面积农历同比增幅较更早一周边际收窄——样本城市周度高频数据全追踪_15页_4mb

招商房地产周度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年3月1日至3月12日样本城市新房与二手房的网签数据，并结合其他房地产相关指标进行综合评估。报告指出，近期房地产市场呈现一定的调整趋势，政策与市场环境对行业影响显著。

主要观点

新房网签情况

• 农历同比增幅：2026年3月1日至3月12日，样本城市新房网签面积农历同比增幅为-15%，较上一周的-39PCT有所收窄。
• 环比表现：新房网签面积环比低于过去4年同期水平，表明市场热度持续低迷。
• 城市能级差异：
  • 一线城市新房网签面积同比-8%，环比有所改善。
  • 二线城市同比-22%，环比略有扩大。
  • 三四线城市同比-11%，环比有所收窄。
• 土地市场表现：
  • 2026年1-2月全国土地成交建筑面积同比降幅扩大至-30%，成交楼面均价同比降幅收窄至-21%。
  • 土地溢价率上升7.1PCT至9.4%，流拍率下降9.7PCT至10.3%。
  • 土地出让金同比降幅扩大至-45.3%。
• 库存情况：
  • 推盘未售库存和去化周期在1月均较上月下降。
  • 拿地未售库存较11月上升，开工未售库存较11月下降。
  • 推盘未售去化周期为64.7月，拿地未售去化周期为22.0月，开工未售去化周期为32.1月。

二手房网签情况

• 农历同比增幅：2026年3月1日至3月12日，样本城市二手房网签面积农历同比增幅为+0.3%，较上一周的-12PCT有所扩大。
• 环比表现：二手房网签面积环比低于过去4年同期水平，显示市场依然面临压力。
• 城市能级差异：
  • 一线城市二手房网签面积同比-10%，环比有所扩大。
  • 二线城市同比-17%，环比有所扩大。
  • 三四线城市同比-26%，环比降幅扩大。
• 价格与租金变化：
  • 2026年1月，北京、上海、广州和深圳二手成交价格同比降幅均边际扩大。
  • 北京、上海租金同比降幅边际扩大，广州租金同比降幅收窄，深圳租金同比转正。
  • 北京、上海租金回报率下降，广州、深圳租金回报率上升。
• 带看人数：2026年2月，12个样本城市平均带看人数环比下降57.0%，同比也由正转负至-58.9%。

关键信息

流动性与政策影响

• 根据招商证券房地产组流动性前瞻指标，2026年3月宏观层面流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄。
• 2026年2月，49个样本城市总二手房存续挂牌套数环比下降0.6%，表明市场去化压力有所缓解。

居民金融行为

• 居民中长期存款：2025年12月，居民新增存款趋势同比降幅扩大，存款余额趋势同比增幅收窄。
• 居民新增中长期贷款：2025年12月，居民新增中长期贷款趋势同比降幅扩大，但趋势项同比降幅收窄。

风险提示

• 总购房需求改善进程不及预期
• 二手房挂牌量下降不及预期
• 新房去化不及预期
• 房企拿地力度不及预期

附注

• 报告来源：招商证券房地产研究团队
• 数据来源：房管局、统计局、中国人民银行、Wind、贝壳、中指院、CRIC等
• 报告发布日期：2026年3月15日
• 报告作者：赵可博士、区宇轩、冯靖淇（研究助理）