> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商房地产周度报告总结 ## 核心内容 2026年8月9日发布的招商房地产周度报告，聚焦于房地产市场近期表现，重点分析了新房与二手房的网签数据、土地市场动态、流动性指标及市场前瞻。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、二手房网签面积同比增幅收窄 - **8月1日-6日**，样本城市二手房网签面积同比增幅较7月全月收窄，表明市场热度有所下降。 - **一线城市**二手房网签面积同比增幅为+11%，较7月全月扩大0.3PCT。 - **二线城市**同比增幅为+4%，较7月全月收窄5PCT。 - **三线城市**同比增幅为+16%，较7月全月收窄1PCT。 ### 二、新房网签面积同比降幅扩大 - **样本城市（39城）**新房网签面积同比降幅为-8%，环比低于过去4年同期水平。 - **一线城市**新房网签面积同比降幅为+27%，较7月全月扩大24PCT。 - **二线城市**新房网签面积同比降幅为-29%，较7月全月扩大28PCT。 - **三线城市**新房网签面积同比降幅为+1%，较7月全月转正，扩大9PCT。 ### 三、二手房挂牌量与带看人数 - **7月样本12城**平均二手带看人数同比降幅较6月收窄1PCT至-10%。 - **49个样本城市**总二手房存续挂牌套数环比下降0.5%。 ### 四、土地市场动态 - **1-7月全国土地成交建面**同比降幅扩大至-22%，成交均价同比降幅收窄至-4%。 - **7月全国土地成交楼面均价**同比增幅扩大，溢价率下降3.1PCT至10.5%。 - **土地出让金同比降幅**收窄5.3PCT至-9.4%。 ### 五、库存与去化周期 - **拿地未售、推盘未售库存**较5月下降，但去化周期上升。 - **开工未售库存**较5月下降，去化周期下降。 - **一线、二线、三四线城市推盘未售去化周期**较上月变化分别为下降、上升、上升。 ### 六、宏观流动性 - **8月宏观流动性**环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄。 - **货币活化指数（M1/M2口径）**较上月下降，表明市场流动性有所收紧。 ### 七、市场配置建议 - 当前房地产股票具备“赔率”优势，建议在**三季度中下旬开始加大对房地产股票的配置**。 - 配置机会分为**两个阶段**： 1. **第一阶段**：关注二手房去库存，目标为单月下降5%或累计下降30%。 2. **第二阶段**：关注价格回升。 - 若出现**政策预期变化、基本面改善、市场风格切换**等催化因素，板块配置价值将凸显。 ## 前瞻指标分析 - **二手及租金价格**：北京、上海、广州、深圳二手成交价格同比降幅收窄，但租金同比降幅扩大。 - **流动性前瞻指标**：8月宏观流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄。 - **居民新增存款**：6月居民新增存款趋势同比降幅扩大。 - **居民新增中长期贷款**：趋势项同比降幅扩大。 - **货币活化指数**：6月较上月下降，显示市场活跃度有所减弱。 ## 风险提示 - 总购房需求改善进程不及预期 - 二手房挂牌量下降不及预期 - 新房去化不及预期 - 房企拿地力度不及预期 ## 报告来源与参考 - **数据来源**：Wind、房管局、统计局、中指研究院、CRIC、贝壳、榆叶飞云等 - **报告发布平台**：招商证券研究报告，本公众号为转发平台，不构成投资建议 ## 行业研究与配置建议 - **REITs配置建议**：维持“强基本面低估值”主线，关注供应端挂网节奏。 - **房地产行业策略**：建议三季度中下旬开始增配，关注政策优化与落地。 - **房地产发展新模式**：政府工作报告中提及的推进优先级或更高，关注城市更新、住房公积金制度改革等变化。 ## 市场趋势与影响因素 - **按揭贷款利率**：有望下降10～25BP，关注贷款管理办法。 - **房地产供需关系**：供求关系发生重大变化，“去库存”政策或构筑局部“信用底”。 - **市场风格切换**：可能带来增量资金，影响板块表现。 ## 报告结构与附录 - **历史研究合集**：包含多个房地产相关研究报告，涵盖REITs、行业策略、公司深度等。 - **特别提示**：强调本公众号仅为转发平台，不构成投资建议。 - **一般声明**：资料可能存在延时转发，意见和预测可能随市场变化而调整。 ## 总结 本报告全面分析了2026年8月房地产市场表现，指出新房和二手房网签面积同比变动趋势，强调了当前房地产板块的“赔率”优势，并提出了配置建议。同时，报告提醒投资者注意潜在风险，建议在政策催化和基本面改善的背景下逐步增加配置。