20171008-财富证券-农林牧渔行业月度报告_精选业绩高增个股_关注四季度政策主题_16页_2mb

报告摘要

行业月度报告总结 - 农林牧渔

核心内容

2017年10月发布的农林牧渔行业月度报告指出，该板块整体表现平淡，跑输沪深300指数，9月份下跌0.77%，在申万28个子行业中排名第21位。行业估值处于不高不低的位置，PE中值为45.82倍，为全部A股的0.94倍，处于历史后41.78%分位。在行业基本面无明显好转且缺乏趋势性投资机会的背景下，维持“同步大市”评级。

主要观点

板块表现：农林牧渔板块在9月份整体表现不佳，主要受畜禽养殖板块调整影响。
子行业表现：
- 涨幅前三的子行业：种子生产 (+9.01%)、粮食种植 (+5.03%)、果蔬加工 (+3.43%)。
- 跌幅前三的子行业：农业综合 (-6.96%)、畜禽养殖 (-6.55%)、海洋捕捞 (-1.60%)。
个股表现：
- 涨幅靠前的个股：天马科技 (+128.50%)、牧原股份 (+63.01%)、通威股份 (+50.26%)。
- 跌幅靠前的个股：香梨股份 (-48.97%)、福建金森 (-44.62%)、仙坛股份 (-40.45%)。
投资策略：
- 建议精选子板块龙头，关注业绩高增或超预期的个股，如隆平高科、生物股份、大北农、海大集团。
- 关注四季度政策主题，预计农业政策将进入密集发布期，种植链和农垦板块或受益。

关键信息

行业估值

PE中值：45.82倍（9月30日），较8月底小幅上升。
PB中值：3.72倍（9月30日），较8月底有所上升。
估值较低的子行业：饲料、粮食种植、海洋捕捞（PE）、水产养殖、饲料和其他农产品加工（PB）。

行业数据跟踪

主粮类

玉米：
- 国内现货价：1766.40元/吨（9月），环比+0.81%，同比-7.18%。
- 国际现货价：3.67美元/蒲式耳（9月），环比-6.57%，同比-1.63%。
小麦：
- 国内现货价：2486.84元/吨（9月），环比+2.37%，同比+6.58%。
- 国际现货价：446.16美分/蒲式耳（9月），环比-0.56%，同比+10.84%。
稻米：
- 早稻均价：2642.50元/吨（9月），环比+0.54%，同比+2.26%。
- 中晚稻均价：2730.00元/吨（9月），环比+1.11%，同比-1.00%。
- 粳稻均价：3162.50元/吨（9月），环比+0.16%，同比+0.72%。

豆类

大豆：
- 国内现货价：3625.19元/吨（9月），环比-0.11%，同比-2.36%。
- 国际现货价：378.00美元/吨（9月），环比+4.94%，同比-4.62%。
豆粕：
- 国内现货价：2893.24元/吨（9月），环比+0.34%，同比-11.67%。
- 国际现货价：301.16美元/吨（9月），环比-0.56%，同比-10.58%。
豆油：未提供具体数据。

畜禽养殖

生猪：
- 平均价：14.57元/千克（9月），环比+0.97%，同比-19.57%。
- 猪肉均价：21.35元/千克（9月），环比+1.53%，同比-20.88%。
- 生猪存栏量：35061万头（8月），环比-0.50%，同比-6.93%。
- 能繁母猪存栏量：3522万头（8月），环比-0.90%，同比-5.55%。
- 自繁自养利润：261.86元/头（9月），环比+14.40%，同比-61.39%。
禽类：
- 白羽肉鸡均价：7.27元/公斤（9月），环比-8.06%，同比-6.02%。
- 白条鸡均价：12.16元/公斤（9月），环比+4.15%，同比-4.78%。
- 肉鸡苗均价：1.81元/羽（9月），环比-41.85%，同比-51.50%。
- 蛋鸡苗均价：3.31元/羽（9月），环比+7.64%，同比-2.76%。
鸭类：
- 毛鸭均价：7.70元/公斤（9月），环比-7.03%，同比+14.25%。
- 鸭苗均价：3.58元/羽（9月），环比+1.20%，同比+6.42%。

水产养殖

鱼粉：
- 国内均价：9496.64元/吨（9月），环比-1.28%，同比-10.92%。
- 国际均价：1420.83美元/吨（9月），环比+5.25%，同比-16.20%。
海参、鲍鱼、扇贝：
- 海参：124.00元/公斤（9月），环比-0.40%，同比+26.53%。
- 鲍鱼：124.00元/公斤（9月），环比+7.83%，同比-11.43%。
- 扇贝：6.00元/公斤（9月），环比-11.11%，同比-40.00%。
草鱼、鲫鱼：
- 草鱼：17.20元/公斤（9月），环比-5.75%，同比+14.67%。
- 鲫鱼：26.00元/公斤（9月），环比持平，同比-11.86%。

饲料类

育肥猪配合饲料：
- 国内均价：2.99元/公斤（9月），环比+0.29%，同比-2.89%。
肉鸡、蛋鸡、817配合饲料：
- 国内均价分别为2.29元/公斤、2.16元/公斤、2.56元/公斤（9月），环比上涨，同比部分下降。

经济作物类

棉花：
- 现货均价：15965.71元/吨（9月），环比+0.44%，同比+12.06%。
- 棉籽均价：2603.73元/吨（9月），环比-3.25%，同比-15.04%。
- 棉粕均价：2554.94元/吨（9月），环比-0.52%，同比-10.92%。
- 中国棉花价格328指数：15964.77元/吨（9月），环比+0.50%，同比+11.97%。
白糖：
- 原糖国际现货价：321.82美元/吨（9月），环比+1.45%，同比-31.69%。
- 国内现货价：6592.25元/吨（9月），环比+0.54%，同比+6.30%。
- 期货结算价：6201.62元/吨（9月），环比-1.39%，同比-3.12%。
天然橡胶：
- 现货价：1719.74美元/吨（泰国产，9月），环比+3.90%，同比+18.97%。
- 国内期货结算价：15808.57元/吨（9月），环比-1.66%，同比+22.51%。

风险提示

自然灾害影响
农产品价格大幅下滑
产业政策变化

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。