20161127-中泰证券-农林牧渔行业周报_关注农业政策和一号文件主题投资机会_布局优质个股_11页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016.48）

核心内容

2016年11月27日发布的农林牧渔行业周报，对农业政策、市场走势、重点个股及行业数据进行了全面分析。报告指出，农业板块整体表现平平，但种植链、饲料、农产品及动保等细分领域仍有投资机会。随着政策高发期的临近，特别是2016年一号文件的发布，农业主题投资关注度显著提升。同时，通胀预期推动了大宗商品价格的上涨，饲料行业在调整后进入较好的配置时机。

主要观点

1. 农业政策导向

• 一号文件即将发布，政策重点在于供给侧结构性改革、玉米价格市场化、粮食流通领域改革及发展规模化经营。
• 政策频出推动农业板块进入炒作热点，尤其在种植链领域，如转基因和土地流转等。

2. 种植链

• 种子行业表现强劲，隆平高科、登海种业、象屿股份等优质个股受到推荐。
• 隆平高科和登海种业三季报预收款亮眼，内生增长推动行业集中。
• 重点关注转基因、土地流转等政策进展，建议在四季度至明年一季度布局。

3. 饲料板块

• 饲料行业量增趋势明确，10月和11月销量持续回升，三季报奠定全年业绩增长基调。
• 饲料个股具备较好的配置价值，重点推荐禾丰牧业、唐人神、海大集团、金新农、大北农、新希望等。
• 饲料价格总体稳定，但进口鱼粉价格略有下跌。

4. 农产品

• 油脂板块持续走强，白糖和橡胶是重点推荐品种。
• 玉米价格回落，但预计在四季度将触及第一阶段高点，若贸易保护政策落地，可能突破8000-8500元/吨。
• 橡胶价格处于历史底部，需求持续转好，合成橡胶价格高涨形成共振，预计明年二季度前供应偏紧，价格维持强势。

5. 动保板块

• 宠物与反刍疫苗、猪的新病与政策受益品种是未来动保行业的主要看点。
• 鸡蛋、鸡肉等禽链产品价格整体上涨，市场对下游行情充满期待。
• 动保行业集中度有望提升，国内企业通过国际化、资源整合和并购实现跨越式发展。

6. 禽链

• 山东地区鸡苗价格显著上涨，毛鸡价格也有所回升，显示市场对禽链产品的需求增加。
• 由于优先供应父母代种源，山东地区对明年上半年行情较为悲观，导致换羽比例下降，市场等待加库存以迎接大行情。

关键信息

农业政策

• 一号文件即将发布，政策重点在供给侧结构性改革、玉米市场化、粮食流通改革及规模化经营。
• 政策推动种植链板块进入炒作阶段，优质个股可底部布局。

市场表现

• 本周农业板块整体表现平平，但种植链个股表现突出。
• 油脂、白糖、橡胶价格上涨，饲料板块出现量增价跌的格局。

重点推荐标的

• 种植链：隆平高科、象屿股份、海南橡胶、北大荒、登海种业、荃银高科。
• 饲料板块：禾丰牧业、唐人神、海大集团、金新农、大北农、新希望。
• 农产品：白糖推荐中粮屯河、南宁糖业；橡胶推荐海南橡胶。
• 动保板块：中牧股份、普莱柯、生物股份。
• 禽链：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业。
• 其他个股：好当家、*ST獐岛、东方海洋。

行业数据监测

农产品价格

• 玉米：国内现货价跌至1860元/吨，期货价跌至1568元/吨。
• 大豆：国内现货价涨至3721.05元/吨，期货价涨至3812元/吨。
• 小麦：国内现货价涨至2492.86元/吨，期货价涨至2929元/吨。
• 大米：国内现货价维持2620元/吨，期货价维持2819元/吨。

猪价

• 瘦肉型生猪价格涨至16.78元/公斤，仔猪价格涨至38.37元/公斤，母猪价格跌至1928元/头。
• 自繁自养头猪盈利涨至518.99元/头，预计2016年四季度能繁母猪存栏将持续处于低位，景气高位有望持续到2017年。

饲料价格

• 育肥猪配合饲料价维持3.04元/公斤，肉鸡配合饲料价维持3.1元/公斤，蛋鸡配合饲料价维持2.83元/公斤。
• 进口鱼粉价格跌至12.39元/公斤。

水产养殖

• 海参价格涨至130元/公斤，扇贝和鲍鱼价格维持稳定。
• 淡水鱼价格总体稳定，部分产品有所上涨。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

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