20171008-兴业证券-农林牧渔行业周报_土地主题催化利好种植链_通胀预期升温关注农产品标的_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年10月8日发布的农业行业周报，重点分析了农业板块的市场表现、农产品价格走势、畜禽价格变化、存栏数据及盈利预测等，并给出了投资建议。报告指出农业板块整体表现不佳，但部分子行业如种子、养殖及农产品价格存在上涨预期，建议投资者关注相关标的。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块在28个子行业中排名第24，跑输大盘。猪价震荡偏弱，鸡价及鸡苗价格下跌，市场对通胀预期升温。
• 土地政策与种植链：土地主题催化种植链，建议关注农垦板块的北大荒、亚盛集团、海南橡胶及新股苏垦农发。
• 种子板块：隆平高科、登海种业、荃银高科等表现突出，隆平高科因主业增长和海外并购前景被推荐“买入”。
• 畜禽板块：生猪供应充足，猪价震荡；鸡价受需求疲软影响持续下跌，但白鸡板块供需改善，盈利好转。
• 农产品价格：玉米价格下跌，但四季度看涨；大豆价格平稳，进口量减少，压榨利润扭亏；白糖价格平稳，棉花价格高位运行。
• 通胀预期：市场对通胀预期升温，猪价在旺季仍有上涨空间，建议关注农产品相关标的。

关键信息

重点公司及评级

投资建议

1. 土地政策与种植链：建议关注农垦板块及种子龙头。
2. 农产品标的：推荐雪榕生物（金针菇），关注白鸡板块及生猪板块。
3. 国企改革：中粮系和华英农业受益于国企改革与周期双重驱动。
4. 低估值与高增长：推荐隆平高科，公司主业增长、海外并购进展良好。

价格与走势

• 猪价：10月7日生猪报价14.34元/kg，两周下跌0.09元/kg；毛鸡价格3.18元/斤，两周下跌0.22元/斤；鸡苗价格1.2元/羽，两周下跌0.5元/羽。
• 玉米：国内玉米价格下跌，CBOT玉米价格震荡。
• 大豆：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格震荡上涨。
• 白糖：国内白糖价格平稳，全球白糖价格反弹。
• 棉花：国内棉花价格高位运行，全球棉花价格震荡。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌。
• 食用油：豆油、菜油价格下跌，棕榈油价格回落。

存栏数据

• 能繁母猪：8月环比下降0.9%，同比减少4.7%。
• 生猪存栏：8月环比下降0.5%，同比减少5.6%。
• 环保影响：环保督查对母猪存栏构成压力，但大型猪场受影响较小。

盈利预测

风险提示

• 疫病因素：可能对畜禽价格及养殖业造成冲击。
• 价格波动：农产品价格受市场供需及政策影响较大，存在波动风险。

总结

本报告指出农业板块整体表现疲软，但部分子行业如土地政策、种子、养殖及农产品价格存在上涨预期。建议投资者关注农垦板块、种子龙头、白鸡及生猪板块，同时警惕环保政策对母猪存栏的影响。隆平高科、海大集团、雪榕生物等公司因业绩增长及政策利好被重点推荐。