20250227-中原证券-农林牧渔行业月报_宠物饲料产量逆势增长_一号文件_首提_农业新质生产力__16页_2mb

农林牧渔行业月报个股总结

行情回顾

2025年1月，农林牧渔（中信）指数下跌2.12%，在中信一级行业中排名14位。相较同期沪深300指数下跌2.99%，农林牧渔指数表现优于大市，涨幅达0.87个百分点。宠物食品板块表现最佳，水产加工板块表现最差。个股中，乖宝宠物、万辰集团涨幅居前，而东方海洋、天马科技等领跌。

生猪养殖

1月生猪（外三元）全国均价1577元/公斤，月环比下跌0.25%，同比上涨10.82%。养殖端出栏积极性提高但需求疲软，导致价格弱势震荡。能繁母猪产能去化效应延续至2024年出栏量，带动猪价同比上涨，行业盈利能力提升。预计2024年全年养殖企业业绩将出现拐点。投资标的：牧原股份、海大集团、唐人神等。

白羽鸡养殖

肉鸡价格环比小幅下滑，1月鸡苗均价24.9元/羽，同比下降0.24元/羽。毛鸡供应充足、需求平淡叠加春节假期影响，价格弱势运行。成本价格下行有望带动行业盈利能力提升，相关企业受益。投资标的：圣农发展、民和股份。

宠物食品

2024年全国宠物饲料产量达1599万吨，同比增长9.3%，成为少有的逆势增长领域。出口数据明显回暖，春节后消费预计改善。随着宠物经济渗透率提升，高端出海成为新机遇。投资标的：乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份。

政策与农业新质生产力

2025年中央一号文件首次提出“农业新质生产力”，强调数字技术与农业融合，种业振兴成为关键抓手。粮食价格稳定政策明确，对关联产业链提供了方向指引。

投资建议

（1）估值低位：农林牧渔板块估值处于历史低位，建议增持配置。
（2）重点推荐：

• 种植/养殖：牧原股份、海大集团
• 种业：大北农、秋乐种业
• 宠物食品：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份
  （3）风险提示：警惕生猪出栏量激增、饲料成本压力以及非洲猪瘟、禽流感等疫病影响。