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投资周锦囊总结

核心内容概述

本报告由上海东亚期货有限公司发布，内容聚焦于近期化工及能源商品的市场分析，包括烧碱、沥青、苯乙烯等品种的基本面与技术面解读。报告旨在为投资者提供专业视角下的市场信息与观点，帮助其把握市场脉搏，但强调仅供学习参考，不构成投资建议。

1. 烧碱

【基本面分析】

• 供应端：近期部分装置因检修或下游问题临时停车，区域性供给减少，但整体开工率仍处于低位。
• 需求端：主力下游氧化铝行业开工率小幅提升，但厂家库存高企，压价采购意愿明显，非铝下游行业开工率低迷。
• 库存情况：全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存53.24万吨，环比下降2.77%，同比上升30.37%；库容比为31.09%。
• 出口情况：山东低浓度液碱出口稳定，但50%碱出口询盘偏少；华东出口市场平淡，50%高浓液碱出口新单商谈量不足。
• 整体趋势：内需疲软、出口乏力，供需矛盾未缓解，价格维持低位震荡。

【技术面分析】

• 当前市场处于震荡偏弱格局，需关注技术支撑位，多周期共振交易系统显示短期走势偏弱。

2. 沥青

【基本面分析】

• 成本端：受原油价格波动影响，成本端跟随原油走势。
• 需求端：季节性淡季逐步过渡旺季，北方地区施工进入旺季，需求环比改善。
• 库存情况：社库同比低位，厂库同比增多，但整体仍处于几年来的较低水平，预计未来季节性下滑。
• 地缘因素：美伊停火缓解地缘风险溢价，但霍尔木兹海峡与曼德海峡的航运仍受阻，供应中断风险未完全解除。
• 库存数据：国内沥青周度产量、出货量及港口库存均呈现季节性波动，但整体库存仍处于低位。

【技术面分析】

• 沥青开工率维持低位，炼厂库存小幅去化。
• 当前市场处于短线震荡略偏强格局，根据旗舰版量化指标，需关注下方技术支撑位。

3. 苯乙烯

【基本面分析】

• 纯苯供应：近期检修装置逐步恢复，供应紧张缓解，国内纯苯产量回升，产能利用率上升。
• 需求端：苯乙烯下游EPS、PS、ABS行业处于淡季，开工率偏低，但市场开始提前交易“金九银十”旺季预期，下游企业低位备货意愿升温。
• 库存情况：江苏纯苯港口库存小幅回升，但仍处历史低位；苯乙烯港口库存环比上升17.43%，终结三连降。
• 进口情况：国内苯乙烯进口量连续两期增加，处于近五年绝对低位水平。
• 整体趋势：成本端原油及纯苯走强，但苯乙烯自身供需偏弱，利润承压，市场关注纯苯与苯乙烯的结构性差异。

【技术面分析】

• 苯乙烯开工率小幅波动，港口库存维持低位。
• 当前市场关注纯苯强于苯乙烯的结构性特征，成本端支撑较强，但供需偏弱限制价格表现。

主要观点总结

关键信息

• 烧碱：供应端检修扰动有限，需求端疲软，库存压力未缓解，价格缺乏趋势性支撑。
• 沥青：地缘风险溢价回吐，但实际供应中断风险仍在，库存处于低位，需求季节性回暖。
• 苯乙烯：纯苯供应恢复，成本支撑增强，但苯乙烯自身需求偏弱，库存低位，利润承压。

数据来源

• 烧碱：上海东亚期货、每日商品期市纵览、wind、我的钢联
• 沥青：上海东亚期货、能源化工周报—沥青、wind
• 苯乙烯：上海东亚期货、每日商品期市纵览、wind

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
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