20260407-东亚期货-投资周锦囊2026年第14周_14页_1mb

投资周锦囊总结

核心内容概述

本报告为上海东亚期货交易咨询部门发布的周度投研精选，涵盖氧化铝、焦煤、铂金和燃料油四大品种的市场分析。内容主要包括基本面数据解读、技术面趋势判断以及市场观点分享，旨在为投资者提供参考信息，而非直接投资建议。

1. 氧化铝分析

【基本面】

• 供应：铝土矿供应影响逐步降温，国内新投产能增加，供应存在增量预期。
• 需求：电解铝需求维持高位，但供应宽松预期抑制下游对高价货源的接受度。
• 库存：短期库存继续减少，现货价格小幅上涨，但盘面价格偏弱震荡。
• 利多因素：
  • 成本抬升的预期逻辑依然存在；
  • 下游需求维持高位。
• 利空因素：
  • 中长期供应过剩；
  • 电解铝增速放缓，抑制氧化铝需求。

【技术面】

• 根据多周期共振交易系统，氧化铝目前处于空头趋势中。

2. 焦煤分析

【基本面】

• 供应：矿山原煤和精煤产量处于24年来最高水平，焦煤全样本总库存处于高位。
• 需求：钢厂焦炭产量维持高位，独立焦化厂日均产量稳定。
• 供需差：供需差持续扩大，截至2026年4月3日，供需差为453.3万吨。
• 观点：当前铁水修复较快，但钢厂利润回落，焦炭第二轮提涨困难；焦煤库存高位，更多是消化库存，后续需关注5月份煤炭旺季前后的基本面变化。

【技术面】

• 根据多周期共振交易系统，焦煤目前处于空头趋势中。

3. 铂金分析

【基本面】

• 地缘因素：中东冲突持续引发滞胀恐慌，油价上涨推升通胀担忧，美联储降息预期延后。
• 供应：南非矿企供应扰动提供支撑，美国对俄罗斯钯的反倾销调查仍在进行中。
• 需求：中国铂出口连续两期下降，处于近五年低位。
• 库存：截至2026年4月6日，NYMEX铂金库存处于近五年高位水平。
• 观点：铂金供需处于紧平衡格局，基本面有支撑，短期偏多；但近期贵金属波动剧烈，需警惕仓位风险。

4. 燃料油分析

【基本面】

• 地缘政治：中东冲突持续，霍尔木兹海峡受阻，导致油品供应中断担忧加剧。
• OPEC+增产：OPEC+宣布温和增产，但中东出口受阻，实际增产效果有限。
• 美国市场：页岩油产量维持高位，但炼厂加工量下降，开工率下滑，高油价抑制终端消费。
• 库存情况：
  • 中国炼厂燃料油商品量连续三期下降，处于近五年绝对低位；
  • 上期所燃料油库存处于近五年高位；
  • 新加坡燃料油库存环比下降，处于近五年高位；
  • 欧洲ARA燃料油库存连续六期下降，处于近五年绝对低位。
• 观点：高硫燃料油依赖俄罗斯货源弥补中东缺口，清洁组分紧缺支撑市场，但竞争性报价导致现货溢价走高，裂解价差反弹缓解估值压力，远期短线或有走弱可能。

主要观点总结

关键信息汇总

• 氧化铝：供应增量预期与需求高位形成矛盾，库存减少，现货价格小幅上涨，盘面偏弱震荡。
• 焦煤：供应充足，库存高位，供需差扩大，短期以消化库存为主。
• 铂金：地缘因素支撑，短期偏多，但需警惕波动风险。
• 燃料油：中东冲突导致供应中断担忧，OPEC+增产效果有限，库存变化复杂，远期或有走弱可能。

免责声明

• 本报告内容仅为观察与学习参考，不构成投资建议。
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数据来源

• 上海东亚期货
• Wind资讯
• 同花顺
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• 每日商品期市纵览20260403