20181207-国金证券-A股市场因子跟踪及多因子组合周报_9页_1mb
报告摘要
2018年第49周多因子组合及市场因子跟踪总结
核心内容概览
2018年第49周（仅四个交易日）多因子组合表现如下：
- 绝对收益率：-2.30%
- 相对沪深300超额收益率：0.13%
- 周内日胜率：50%
- 四个交易日超额收益率：0.12%，-0.09%，0.26%，-0.15%
自2018年12月以来，多因子组合表现如下：
- 绝对收益率：-2.30%
- 相对沪深300超额收益率：0.13%
- 月度最大回撤：-12.21%
- 沪深300月度最大回撤：-10.97%
自2018年成立以来，多因子组合表现如下：
- 绝对收益率：1.91%
- 相对沪深300超额收益率：18.05%
- 年化波动率：23.88%
- 沪深300年化波动率：21.20%
- 最大回撤：-16.15%
- 沪深300最大回撤：-22.65%
- 相对沪深300日胜率：60.00%
- 相对沪深300周度胜率：59.09%
- 相对沪深300完整月度胜率：63.64%
主要观点
多因子组合表现
- 多因子组合在2018年第49周小幅下跌，但相对沪深300仍保持正向超额收益。
- 自2018年12月以来，组合表现与沪深300相近，但仍有微弱超额收益。
- 2018年全年，多因子组合有4个月跑输沪深300，最大回撤为-12.21%，优于沪深300的最大回撤-10.97%。
- 从整体表现看，多因子组合自成立以来表现优于沪深300，超额收益显著，但波动率略高。
市场因子表现
- 全市场纯因子组合在过去一周多数下跌，其中量化因子跌幅最大（-0.73%），技术因子跌幅为-0.56%。
- 沪深300纯因子组合中，技术因子跌幅显著（-1.15%），但盈利因子上涨（0.28%）。
- 中证500纯因子组合中，技术因子表现相对较好（0.12%），但量化因子跌幅较大（-0.25%）。
- 从2018年以来的因子表现来看，量化因子、规模因子和技术因子波动率较大，风险较高；盈利因子和估值因子波动率较小，相对稳定。
市场整体表现
- 过去一周，上证综指收益率为0.68%，深证综指为0.97%，中证1000涨幅最大（1.8%）。
- 上证50和沪深300指数表现相对较弱，分别为-0.11%和0.28%。
- 申万一级行业指数多数上涨，但医药生物、非银金融和房地产行业表现较差。
- 各行业相对沪深300的超额收益率差异较大，仅有6个行业跑输沪深300。
关键信息
市场指数表现
| 指数 | 收益率 |
|---|---|
| 上证综指 | 0.68% |
| 深证综指 | 0.97% |
| 上证50 | -0.11% |
| 沪深300 | 0.28% |
| 中证500 | 0.78% |
| 中证800 | -0.40% |
| 中证1000 | 1.80% |
| 中小板指 | 0.80% |
| 创业板指 | 0.87% |
各因子表现
| 因子 | 全市场收益率 | 沪深300收益率 | 中证500收益率 |
|---|---|---|---|
| 规模因子 | -0.50% | -0.11% | -0.15% |
| 估值因子 | -0.04% | -0.14% | 0.12% |
| 盈利因子 | -0.01% | 0.28% | -0.11% |
| 质量因子 | -0.11% | 0.12% | -0.37% |
| 量化因子 | -0.73% | 0.20% | -0.25% |
| 技术因子 | -0.56% | -1.15% | -0.12% |
| 成长因子 | -0.03% | 0.10% | 0.17% |
2018年以来因子表现
| 因子 | 全市场收益率 | 沪深300收益率 | 中证500收益率 |
|---|---|---|---|
| 规模因子 | -2.61% | 4.00% | -2.26% |
| 估值因子 | 1.67% | 4.33% | 2.83% |
| 盈利因子 | 0.38% | 1.71% | -1.38% |
| 质量因子 | -0.81% | -0.84% | -0.80% |
| 量化因子 | -7.41% | -4.02% | -8.14% |
| 技术因子 | 3.09% | 2.86% | 18.78% |
| 成长因子 | -0.52% | 0.61% | 4.59% |
2018年以来组合与沪深300对比
| 指标 | 多因子组合 | 沪深300 |
|---|---|---|
| 收益率（2018年） | 1.91% | -16.15% |
| 年化波动率（2018年） | 23.88% | 21.20% |
| 最大回撤（2018年） | -16.15% | -22.65% |
| 日胜率（2018年） | 60.00% | / |
| 周度胜率（2018年） | 59.09% | / |
| 完整月度胜率（2018年） | 63.64% | / |
2018年12月多因子组合股票名单（部分）
| 证券代码 | 证券名称 | 权重 | 调入时间 | 实际调入时间 |
|---|---|---|---|---|
| 600000.SH | 浦发银行 | 2.90% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 601628.SH | 中国人寿 | 0.82% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 601288.SH | 农业银行 | 3.34% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 601398.SH | 工商银行 | 2.73% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 600690.SH | 青岛海尔 | 1.04% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 600585.SH | 海螺水泥 | 1.47% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 600028.SH | 中国石化 | 1.49% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 600030.SH | 中信证券 | 3.04% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 600050.SH | 中国联通 | 1.14% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
| 601688.SH | 华泰证券 | 1.23% | 2018/12/3 | 2018/12/4 |
备注
- 多因子组合基于全市场发行超过6个月的正常交易股票筛选，结合月度收益率、估值指标和基本面指标（如ROA）构建。
- 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，未经授权不得复制或分发。
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