20210221-国信期货-PTA周报_成本推动_PTA偏强震荡_17页_785kb

PTA周报总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场在2021年2月21日的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，PTA市场呈现偏强震荡走势，主要受成本推动和市场需求回升的影响。

一、行情回顾

• 主力合约走势：PTA2105合约在周内表现偏强，反映出市场对成本支撑和需求改善的预期。
• 库存与仓单：PTA国内库存为5.5天，环比上升2.0天；交易所仓单数量为387,552张，环比增加1,139张，显示库存压力有所缓解，市场信心增强。
• 聚酯负荷：节后聚酯工厂开工率回升至79.6%，环比上升1.6%，表明下游需求逐步恢复。
• 聚酯库存：POY、DTY、FDY、短纤库存分别环比增加3.5、1.7、2.2、1.0天，显示聚酯产品库存压力有所增加。
• PX价格：韩国PX FOB报盘均价上涨至745.3美元/吨，环比上升27.6美元/吨，PX-布油价差也有所扩大，反映原料成本上涨。
• 加工费：PTA生产成本上涨至3814元/吨，现货和05合约加工费分别为313元/吨和488元/吨，加工费持续压缩，成本支撑明显。
• 基差与跨期价差：05合约基差环比走弱，59跨期价差小幅走扩，显示市场对远期价格的预期有所变化。

二、基本面分析

1. 装置检修情况

• 逸盛海南：2021年2月11日开始检修，预计停车1个月左右。
• 其他装置：包括佳龙石化、蓬威石化、天津石化、汉邦石化、扬子石化、华彬石化、洛阳石化、福建百宏等，多数装置处于检修或降负荷状态，开工率整体下降。
• 检修影响：装置检修减轻了春节假期期间的库存压力，但部分装置重启时间仍不确定，对中期供应构成一定影响。

2. 聚酯需求变化

• 聚酯负荷：节后聚酯开工率回升，表明下游需求有所恢复。
• 终端织造：江浙地区织机开工率提升至33.0%，较2月12日增长14.9%，市场需求逐步回暖。

3. 成本与利润

• 成本上移：上游原料价格上涨，推动PTA成本重心上移。
• 利润改善：聚酯工厂利润明显改善，表明产业链整体盈利能力增强。

三、后市展望

1. 市场趋势

• 短期走势：PTA市场受成本支撑，预计延续偏强震荡。
• 中期压力：PTA行业仍有新增产能投产压力，可能对价格形成一定抑制。
• 操作建议：建议依据成本谨慎偏多操作，关注成本端变化及装置重启进度。

2. 风险因素

• 装置重启：部分装置重启时间不确定，可能影响供应。
• 成本波动：PX价格与油价走势将对PTA成本产生重要影响。
• 需求变化：终端织造需求恢复情况将决定PTA的走势。

关键信息汇总

• PTA开工率：87.1%，环比下降2.8%。
• 聚酯开工率：79.6%，环比上升1.6%。
• PTA库存：5.5天，环比上升2.0天。
• PX价格：745.3美元/吨，环比上涨27.6美元/吨。
• PTA加工费：现货313元/吨，05合约488元/吨，均环比下降。
• 市场操作建议：依据成本谨慎偏多操作。

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