20220125-大越期货-PTA_MEG早报_18页_785kb

PTA&MEG 每日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价高位震荡，下游聚酯产品利润回升，涤丝工厂库存水平再度积累。
• 基差：现货价为5275元/吨，05合约基差为-69元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.2天，环比减少0.1天，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 结论：华南一450万吨装置已于上周末重启，目前已出产品，负荷提升中。PX方面，华东炼厂200万吨PX装置现已重启，负荷有所回升，石脑油小幅让利，近期PX效益改善。PTA方面，前期停车装置恢复后，1月装置检修偏少，主流供应商阶段性放货，现货市场流通性略有缓解，后期供应量逐渐增加。聚酯方面，聚酯工厂陆续落实检修，买气回落，相较往年来看进程偏慢，但终端市场开始全面放假，高价下节后的原料备货量相对偏低。PTA后期累库预期尚未改变，聚酯原料端预计表现震荡偏弱为主。操作建议：TA2205：5100-5300区间操作。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：各主流工艺路线利润处于低位，近期开工率回升明显，24日CCF口径库存为67.4万吨，环比减少0.5万吨，港口库存基本维持偏空。
• 基差：现货价为5245元/吨，05合约基差为-93元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区合计库存66.2万吨，环比减少4万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 结论：成本端油价、煤价继续维持震荡走势，盘面向油制成本靠拢。市场对于远月供应存在宽松预期，国内开工率仍有进一步回升空间，聚酯负荷后期将有序回落，中长线过剩依旧，操作上不建议追多。操作建议：EG2205：5050-5250区间操作。

关键信息汇总

PTA

MEG

市场动态

• PTA加工费：明显回落，当前为578.72元/吨。
• MEG利润：主流工艺路线利润处于低位，石脑油制MEG内盘利润为-677.68元/吨，甲醇制MEG内盘利润为-1066.10元/吨，外采乙烯制MEG内盘利润为190.56元/吨，煤制MEG利润为-875.00元/吨。
• 涤纶利润：聚酯产品利润低位反弹，当前为562.80元/吨。
• 涤纶库存：库存位置偏高，需关注后续变化。
• 聚酯下游开工：负荷小幅回落，织机负荷季节性走低。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者设想及分析方法，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 投资者根据本报告作出的任何决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。

免责声明

本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。