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格林大华期货 PTA 早报 202100817 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析了PTA市场近期的供需状况、价格走势及影响因素。报告指出，PTA市场短期内将呈现震荡调整态势，需密切关注油价波动及终端需求变化。

主要观点

• 供应端：主流大厂装置负荷保持低位运行，部分企业如逸盛石化、四川能投、虹港石化、中泰昆玉等对8月合约供应有所减少，部分装置因检修或意外停车而影响产能。
• 需求端：受疫情影响，终端需求明显下滑，聚酯行业开工率下降，库存压力增大，部分企业计划减产。
• 价格预期：由于供应偏紧与需求转弱的双重影响，PTA价格短期内预计震荡调整，需警惕油价波动对成本端的影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，关注60日均线的支撑作用。

关键信息

利多因素

• 逸盛石化：8月PTA合约8折供应，释放部分库存。
• 四川能投：8-12月合约供应量为30%-70%，装置负荷下降至7成运行。
• 虹港石化：150万吨装置降负至5成运行，预计检修3-4周。
• 中泰昆玉：120万吨装置于8月6日停车检修，重启时间未定。

利空因素

• 终端需求下滑：8月12日，织造开工率为72.84%，周环比下降3.45%。
• 聚酯库存压力增加：桐昆、新凤鸣、恒逸、天圣等企业计划下周减产20%。
• PX价格影响：8月16日，PXCFR中国价格收盘价为920.67美元/吨，折合PTA加工费673.76元/吨。
• 装置意外停车：宁波台化120万吨装置于8月12日晚间意外停车，目前恢复中。
• 限电影响：洛阳石化32.5万吨装置因限电短停，现已重启，负荷约75%。
• 装置重启情况：三房巷一套120万吨装置于上周末重启，另一套计划8月底恢复运行。
• 社会库存偏高：市场整体库存水平较高，对价格形成一定压力。
• 疫情不确定性：疫情持续蔓延，可能进一步抑制终端需求。

风险因素

• 油价波动：作为PTA成本的重要组成部分，油价变动将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求变化：疫情对下游纺织行业的影响仍存在不确定性，需求可能继续承压。
• 疫情发展：若疫情进一步恶化，可能对终端消费造成更大冲击。
• 装置投产及检修：装置运行状态对供应端有较大影响，需持续关注检修及投产动态。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
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