企业资产证券化产品报告（2021年7月）：供应链持续领跑，消费金融需求不断释放，“碳中和”热度不减-20210827-中诚信国际-43页_1mb

2021年7月企业资产证券化市场总结

核心内容概览

2021年7月，企业资产证券化市场共发行169单产品，合计发行规模1,784.03亿元。其中，企业资产支持证券发行123单，规模1,362.32亿元；资产支持票据发行46单，规模421.71亿元。整体发行数量和金额较上月有所下降，但与去年同期相比均有所增长。

主要观点

• 发行情况：企业资产支持证券发行数量和规模环比下降，但同比上升。资产支持票据发行规模下降明显，但同比增长显著。
• 市场分布：交易所市场为主要发行场所，占企业资产支持证券发行规模的76.36%，资产支持票据则占23.64%。
• 基础资产类型：供应链和消费金融是主要基础资产类型，分别占企业资产支持证券发行规模的19.59%和20.88%，而资产支持票据则以小微贷款和供应链为主。
• 融资成本：AAAsf级别证券和票据利率中枢分别位于3.18%-3.68%和3.58%，中位数同比上升。
• 二级市场交易：企业资产支持证券在交易所市场成交1,856笔，金额568.58亿元，交易量和单数环比上升，但同比略有下降。资产支持票据二级市场交易规模和支数同比上升。
• 到期情况：8月企业资产支持证券和票据合计到期应偿付153支和74支，规模分别为565.08亿元和257.42亿元。

关键信息

企业资产支持证券

• 发行情况：共发行123单，规模1,362.32亿元。与上月相比，数量减少37单，规模下降30.70%；与去年同期相比，数量增加15单，规模上升37.91%。
• 市场分布：上交所发行73单，规模866.79亿元，占比63.63%；深交所发行50单，规模495.53亿元，占比36.37%。
• 基础资产类别：个人消费金融（20.88%）、供应链（19.59%）、CMBS（14.76%）为主要类型。
• 规模分布：发行规模在(6,10]亿元区间内产品最多，占比35.42%；最高单笔发行规模为98.89亿元，最低为0.72亿元。
• 期限分布：期限在(1,3]年的产品规模占比最高，为44.27%；最短期限为0.50年，最长为18.05年。
• 级别分布：AAAsf级别证券占比达90.043%，为市场主流。
• 发行利率：AAAsf级别证券利率中枢位于3.18%-3.68%，中位数同比上升约13BP。

资产支持票据

• 发行情况：共发行46单，规模421.71亿元。与上月相比，数量减少7单，规模下降38.09%；与去年同期相比，数量增加15单，规模上升83.13%。
• 发起机构：中电通商融资租赁有限公司为最大发起机构，占比18.50%；深圳前海联捷商业保理有限公司和远洋控股集团(中国)有限公司分别为第二和第三。
• 基础资产类别：小微贷款（30.35%）、供应链（21.79%）和合伙企业份额（12.34%）为主要类型。
• 规模分布：发行规模在(15,20]亿元区间内的产品最多，占比27.98%；最高单笔发行规模为32.01亿元，最低为0.57亿元。
• 期限分布：期限在(0,1]年的产品规模占比最高，为34.62%；最短期限为0.25年，最长为17.90年。
• 级别分布：AAAsf级别票据占比达91.05%，为市场主流。
• 发行利率：AAAsf级别票据利率中枢位于3.58%，中位数环比上升约18BP，同比上升约8BP。

行业动态点评及趋势展望

• 基础设施REITs：国家发改委发布通知，推动基础设施REITs发展，为市场提供了更多项目渠道，有助于盘活存量资产，提升直接融资比重。
• 远洋集团资产支持票据：发行首单无信托结构CMBN产品，实现去通道化，降低融资成本，提升融资灵活性。
• 华润电力碳中和票据：发行首单“碳中和”可再生能源补贴资产支持票据，符合国家绿色发展战略，有助于降低绿色项目融资成本，推动绿色债券市场发展。

附注

• 数据来源：WIND、中国资产证券化分析网 (CNABS)、上海证券交易所、深圳证券交易所。
• 关键数据：7月企业资产证券化市场整体表现稳健，部分创新产品成功发行，为市场注入新活力。