20220114-西南证券-宏观周报_保障性住房或拉动万亿投资_海外通胀攀升成通病_13页_1mb

保障性住房与全球通胀趋势分析总结

核心内容概述

本报告围绕2022年1月初国内及海外经济动态展开，重点分析了保障性住房政策对投资的拉动作用、全球通胀形势对经济的影响以及国内外高频数据的走势。同时，报告还提及了下周重点关注的经济数据及潜在风险。

主要观点

国内重点政策与投资

1. 保障性住房政策发力

   • 国家发改委等21部门联合印发《“十四五”公共服务规划》，明确保障性住房、养老、生育等领域为重点。
   • 住建部提出将重点推进保障性租赁住房供给、老旧小区改造、农村危房改造和住房公积金覆盖扩大。
   • 2022-2025年，保障性住房建设与改造总规模预计可达4.4万亿元，年均超万亿。

2. 基建投资提速

   • 国常会部署“三箭齐发”，推动重大项目实施，确保专项债资金落实。
   • 多地集中开工重大项目，总投资规模达数万亿元，广东等十余省份公布综合交通投资计划，规模超13万亿元。
   • 基建投资有望实现开门红，对房地产及相关领域形成有效支撑。

3. 稳外贸政策支持

   • 《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》发布，支持中小微外贸企业，重点从物流、资金、就业等方面入手。
   • 12月中小微企业景气水平偏弱，政策倾斜有助于稳定外贸企业经营。

4. 数字经济规划落地

   • 国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，明确到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10%。
   • 规划提出8项任务，涵盖数字基础设施、数据要素利用、公共服务数字化等。

5. 地方债发行前置

   • 河南省率先发行2022年地方债，总投资规模达382.01亿元，重点投向九大基建领域。
   • 地方债发行节奏前置，预计全年专项债规模超1.46万亿元，对稳经济起到重要支撑作用。

海外经济动态

1. 美联储政策走向

   • 鲍威尔在听证会上表示将结束购债，并于年内开启加息，但具体时间仍待观察。
   • 缩表节奏或加快，但政策仍需关注通胀、就业及供应链变化。

2. 日本通胀与防疫政策

   • 日本维持禁止外国人入境政策，疫情与供应链瓶颈加剧通胀压力。
   • 通胀预期创新高，家庭对价格持续上涨的担忧加深，经济复苏面临挑战。

3. 欧洲就业与通胀改善

   • 欧洲失业率下降，就业形势有所好转，但通胀仍维持高位，德国通胀达5.3%，欧元区达4.9%。
   • 欧洲央行上调通胀预期，预计2022年通胀率达3.2%。

4. 全球经济复苏放缓

   • 世界银行下调2022年全球经济增长预期至4.1%，区域分化加剧。
   • 发达经济体增速放缓，新兴市场和发展中经济体仍面临较大压力。

关键信息

国内

• 保障性住房投资：2022-2025年新建加改造总规模预计达4.4万亿元，年均超万亿。
• 专项债发行前置：2022年地方债发行节奏提前，预计全年专项债规模超1.46万亿元。
• 高频数据：
  • 上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比上升。
  • 中游：工业原材料价格涨跌互现，生产资料价格指数小幅回升。
  • 下游：房地产销售、汽车零售有所回暖。
  • 物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。

海外

• 美国通胀高企：12月CPI同比上涨7%，创1982年以来新高，通胀压力持续。
• 日本通胀预期上升：78.8%的家庭预计未来一年通胀加速，封国政策影响供应链。
• 欧洲就业改善，通胀压力仍存：欧元区失业率下降，但通胀维持高位，影响经济增长前景。
• 世界银行预期：全球经济增长放缓，2022年预期4.1%，区域分化加剧。

下周重点关注

风险提示

• 海外通胀高企：全球通胀压力持续，可能对经济增长和货币政策带来挑战。
• 资金保障不及预期：政策支持力度可能影响基建和保障房建设进展。
• 疫情形势恶化：奥密克戎毒株可能对供应链和经济复苏造成进一步影响。

结论

2022年国内将通过保障性住房、基建投资、稳外贸和数字经济等多方面政策发力，推动经济增长与民生改善。同时，全球通胀压力持续，海外经济复苏面临挑战，需持续关注美联储政策、欧洲就业与通胀、日本防疫及供应链问题等。整体来看，政策支持与市场变化交织，对投资与经济前景产生深远影响。