20231114-德邦证券-情绪_轮动与估值周观察（11月第1期）_反弹继续_TMT领涨_21页_1mb

大盘表现和风险偏好：上周万得全A整体延续升势，风险偏好有所抬升，全AERP回落，市场情绪适度回暖。

市场情绪：交易活跃度上升，RSI、ADL、ADR等指标转强；期权PCR下行，反映沽空压力减轻。

行业轮动：

• 绝对收益轮动：电子、汽车、医药领涨，传媒、计算机等TMT板块表现突出。
• 超额收益轮动：TMT和消费板块相对强势，其中电子、传媒、计算机等处于领先区间。
• 行业估值极化边际回升，部分行业类似于TMT的估值水位处于历史低位，具备相对配置价值。

估值结构：

• 主要宽基指数估值多数回升，尤其是科创50、中证1000涨幅较大。
• 分风格看，成长和高市盈率估值上行，小盘成长优势显现。
• 行业估值多数收缩，但科技板块PB、PE估值水位处在低位，PB-ROE和PE-G角度下估值新增配置价值。

风险提示：关注统计误差、政策变动及内外部环境变化。