20230617-国金证券-大宗及贵金属周报_吨铝利润持续扩大_铝板块配置价值凸显_13页_2mb

本周有色金属板块整体表现，A股上涨，沪深300指数涨33%，有色金属低于大盘涨幅为15%。个股方面，云南锗业、鹏欣资源、斯瑞新材表现优异；赤峰黄金、中金黄金、华锋股份则呈下跌趋势。

铜

• 价格情况：本周LME铜价格涨295%至8585美元/吨，沪铜价格涨236%至6.85万元/吨，市场库存持续去库，国内供需状况紧张。
• 基本面：需求侧多个行业复苏，供给端冶炼厂和进口铜补充有限，加之政策降息预期，支撑铜价上涨。长期来看铜矿供给能力将减弱，库存低位配合需求共振或推动铜价新上涨周期。
• 投资建议：关注紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南等标的。

铝

• 价格与库存：LME铝价微涨0.27%至2268美元/吨，沪铝涨109%至1.86万元/吨，电解铝利润保持在较高水平。
• 供需关系：下游需求冷清，铝棒加工费下调企业减产；云南电力情况好转，供应或增。需求来看，在地面交通、储能等领域受益。
• 投资建议：推荐关注中国铝业、云铝股份等标的。

贵金属

• 金价表现：COMEX黄金价格微降1.6%。
• 央行政策：美联储暂停加息但预计后续可能再抬利率，长期黄金受降息期待支撑。
• 投资建议：建议关注山东黄金、赤峰黄金等黄金股。

钢铁

• 价格走势：钢铁、铁矿石价格上涨，盈利修复仍需观察。
• 产业状态：供给侧压力依然存在，行业处于底部区域，政策放松与经济复苏预期带来需求改善预期。
• 投资建议：关注武进不锈、久立特材等与政策及需求改善相关的公司。

风险提示：项目建设不及预期、需求不及预期、金属价格波动等。

总结关键词：

• 上周有色金属跑输大盘涨幅15%，个股分化明显。
• 铜：库存低位支撑，需求环比改善，建议关注紫金矿业等。
• 铝：利润维持高位，云南复产增加供应，关注中国铝业。
• 黄金：短期滞涨，长期降息受益。
• 钢铁：底部区域，行业底部改善预期存在。