20240518-国金证券-有色金属行业大宗及贵金属周报_地产支持政策有望扭转电解铝板块预期差_13页_2mb

有色金属市场周报总结

一、行情综述

本周A股上涨0.32%，有色金属板块累计下跌0.91%。个股方面，北方铜业、丰华股份、济南高新表现较好；新威凌、有研粉材、屹通新材跌幅较大。

工业金属

铜

• 价格与库存：LME铜价上涨67.2%至10715美元/吨，沪铜涨40.5%至843万元/吨。COMEX库存降至18.2万吨，处于历史低位，引发逼仓行情。
• 供需与展望：国内地产政策发力、美国经济软着陆背景下，供需格局改善，价格中枢有望上移，三季度消费淡季需求或主导价格波动。建议关注紫金矿业、洛阳钼业等。

铝

• 价格与库存：LME铝价涨39.9%至2621美元/吨，SHFE涨13.0%。国内社会库存小幅去库。
• 政策与因素：中国央行新政提振地产，利好电解铝需求；电解铝达峰与新能源增长推动供需缺口扩大，长期价格上涨。建议关注中国铝业、中国宏桥等。

贵金属

黄金

• 价格涨22.3%至24198美元/盎司。通胀放缓、降息预期升温推动金价上涨。
• 建议关注山东黄金、赤峰黄金等。

二、行业基本面分析

各金属品种价格波动主要源于：

• 全球库存变化：铜、铝、锌、铅多数累库。
• 政策影响：美国加征关税、中国地产政策调整。
• 供需格局：矿端紧缺、再生金属去库、新能源需求增长推动新金属价格上行。

三、公司动态

• 中金岭南：子公司重整完成。
• 银邦股份：入选制造业单项冠军企业。
• 湖南黄金：投资矿业项目。
• 亚太科技：子公司复产。

四、风险提示

• 项目进度、需求放缓、金属价格波动风险。

五、投资建议

重点关注铜产业链、铝产能达峰阶段、贵金属降息受益逻辑标的，严格控制库存拐点风险。