20240623-国投证券-有色金属行业周报_供给紧张约束延续_金属价格韧性凸显_18页_1mb

投资摘要

本报告为国投证券股份有限公司发布的有色金属行业周报，涵盖工业金属、能源金属、贵金属等领域的最新分析。主要内容包括供给需求、价格走势、库存状况和宏观经济影响，旨在提供投资建议。报告维持“领先大市-A”评级，建议关注特定股票。

宏观经济环境

• 海外经济：美国经济展现韧性但边际缓和，零售销售数据略低于预期，美联储考虑适时降息。
• 国内经济：规模以上工业增加值增长5.6%，但房地产投资低迷，总体平稳。经济复苏预期支持工业金属表现。

各金属表现与分析

• 铜：供给紧张持续，进口精矿加工费回落，废料供应紧张，精废价差收窄。需求端部分好转，但铜价下跌。库存减少，价格韧性凸显。
• 铝：下游步入淡季，供需逐步平衡，云南复产提供增量。库存去库，铝价偏弱。
• 锌：矿端进口增加，供应过剩压力缓解，需求消费淡季，锌价上涨。
• 锡：矿进口下降，供需博弈，库存减少，锡价震荡。
• 镍：全球供应过剩，矿进口上升，需求压制，价格下跌。
• 锂：挺价情绪松动，价格下跌，需求传统淡季预期。
• 钴：产能释放，需求偏弱，价格承压。
• 稀土：市场博弈情绪重，出口增长支撑海外需求，新能源应用推动潜在增长。
• 贵金属：避险情绪维持高位，黄金价格续创新高，受降息预期支撑。

股票推荐

• 平铜：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业等。
• 能源金属：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能等。
• 贵金属：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。
• 稀土：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中国稀土等。

风险提示

• 金属价格大幅波动、需求下滑、宏观经济不及预期等风险。

本报告仅供内部参考，各项声明请参见尾页。