20231021-国金证券-大宗及贵金属周报_停止加息预期强化_黄金右侧布局时点渐进_14页_2mb

有色金属行业周报总结

一、行情综述与投资建议

1. 整体表现：本周A股下跌，有色金属板块跑赢大盘，录得-3.69%，收跌3.69%。个股方面，江特电机、丰华股份、吉翔股份涨幅居前；盛达资源、横店东磁、东方锆业跌幅靠前。
2. 板块建议：
   • 工业金属：
     • 铜：建议关注紫金矿业等标的。铜价短期弱势，供给端增速有限，库存低位及通胀预期支撑铜价上涨潜力。
     • 铝：建议关注中国铝业、云铝股份等标的。需求端韧性较强，供需错配可能成为价格上行催化剂。
   • 贵金属：建议关注山东黄金、中金黄金等标的。
   • 钢铁：钢价底部区间，钢企盈利修复预期，可关注武进不锈、久立特材、中信特钢等标的。

二、重点品种分析

1. 铜：
   • 一周LME铜涨0.03%，SHFE跌0.45%。TC降至8876美元/吨，消费端电网、汽车订单四季度高峰预期提供支撑。
2. 铝：
   • LME铝跌0.46%，国内库存去库0.2万吨。吨铝利润仍较高，需求来自地产、光伏、新能源等领域。
3. 贵金属：
   • COMEX黄金涨2.49%，受美联储11月可能不加息预期提振。黄金建议在美联储降息前把握择时布局。
4. 钢铁：螺纹钢、热轧、铁矿石价格均下跌，钢价处于底部区间，供需改善需跟踪。

三、风险提示

• 项目建设进度不及预期。
• 需求不及预期（全球宏观经济风险）。
• 金属价格波动（成本与供需错配影响）。

四、风险评级

• 工业金属：增持。
• 贵金属：增持（黄金与黄金股）。
• 钢铁与铜：暂不列出或观察。

五、免责声明

本报告包含前瞻性观点，仅作为投资参考，不构成操作建议，不保证投资收益。报告中所有数据基于Wind等公开来源，分析师观点仅供参考，责任自负。