20250901-建信期货-沥青月报_需求边际改善_关注落地情况_11页_3mb

2025年9月沥青月报摘要

观点摘要

1. 原油与沥青趋势：原油需求边际转弱，库存压力增加，油价可能回调；沥青单边价格存在回升空间。
2. 供应端变化：9月国内炼厂沥青排产计划环比增长6.58%，但无配额炼厂亏损，实际供应增量可能偏弱。
3. 需求预期：9月极端天气减少，有利于项目施工，需求可能边际回升，但需关注政策落地情况。
4. 操作建议：建议正套及多沥青空原油操作。

关键数据回顾

1. 8月沥青价格：先跌后涨，BU2510合约累计跌幅3.89%。
2. 供需情况：8月沥青产量创年内新高，但利润回升有限；需求微增，增幅低于预期。
3. 库存状况：区域间库存分化，华东、山东及东北地区库存普遍上升。
4. 9月展望：供应增量可能低于排产计划，需求边际改善，沥青或有价格空间。

风险提示

需关注地缘局势、政策落地及库存变化影响。