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英伟达发布DGX GH200，持续关注AI算力产业链总结

核心内容

• 英伟达发布DGX GH200：5月29日，英伟达在COMPUTEX2023上推出新一代大内存生成式AI超级计算机DGX GH200，其搭载的Grace Hopper超级芯片GH200已全面投产，性能较传统CPU提升4倍，支持更高的AI模型训练效率。
• 技术升级：DGX GH200采用NVLink C2C技术和NVLink4高速通信，显著提升数据吞吐能力，推动800G光模块需求增长。
• 合作与服务：英伟达推出全新加速以太网平台Spectrum-X，并与WPP合作打造生成式AI内容引擎，进一步拓展AI应用生态。

主要观点

1.1 DGX GH200利好光模块产业链

• DGX GH200系统中每块GPU对应约9至18个800G光模块，推动光模块需求增长。
• 800G光模块进入升级周期，叠加AI算力需求，头部厂商将受益。
• 建议关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等光模块企业。

1.2 紫光股份收购新华三股权

• 紫光股份拟通过现金支付方式收购新华三49%股权，合计交易35亿美元，实现100%控股。
• 新华三在多个市场领域市占率领先，是紫光股份主要利润来源。
• 收购完成后，公司治理和业务协同将增强，助力紫光股份在ICT领域进一步发展。
• 建议关注：紫光股份、新华三相关业务及中兴通讯、锐捷网络等ICT设备商。

1.3 细分行业动态

(1) 光通信

• 全球光模块TOP10榜单中，中国厂商占据主导地位。
• 飞宇集团、四川光恒等企业发布新产品，推动行业技术升级。

(2) ICT产业链

• 亨通、烽火等企业中标光分路器集采项目，显示行业需求旺盛。
• 中国电信成立量子信息科技公司，布局未来技术领域。

(3) 物联网与工业物联网

• Meta发布新一代MR头显Quest3，推动AR/VR设备发展。
• 工业通信设备需求增长，助力产业数字化转型。

(4) 卫星互联网

• 中信科移动完成5GNTN标准的宽带卫星通信试验，推动星地融合技术发展。
• 北斗应用加速推进，卫星互联网建设进入快车道。

(5) AIGC

• 《人工智能标准化白皮书》发布，强调AI安全标准的重要性。
• 《中国人工智能大模型地图研究报告》显示，大模型研发呈现蓬勃发展态势。

(6) 运营商

• 中国电信启动核心路由器集采，中国移动基站天线产品集采结果公布，华为、中信科移动等企业中标。
• 贵州移动发布算力网络白皮书，推动算力基础设施建设。

板块行情回顾

• 通信板块：本周（5.29-6.02）涨幅达6.26%，在申万31个行业板块中排名第三。
• 细分板块：通信终端设备、运营商与网络信息安全板块涨幅居前，整体平均涨幅3.75%。
• 个股表现：铭普光磁、奥比中光-UW、创维数字等个股涨幅显著。

投资建议

1. 算力基础设施主线

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通，作为算力网络的基础设施提供商。
• IDC与云计算：奥飞数据、光环新网等企业受益于数据中心建设。
• ICT设备商：紫光股份、中兴通讯、锐捷网络等，受益于AI算力需求提升。
• 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等，受益于800G光模块升级周期。
• 温控设备：英维克、申菱环境，受益于数据中心温控需求增长。

2. 应用端主线

• 工业互联网：映翰通、三旺通信、东土科技，受益于产业数字化转型。
• 卫星互联网：华测导航，受益于北斗及低轨卫星建设。
• 物联网：移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份，受益于智能模组和边缘算力需求增长。

风险提示

• 5G投资建设不及预期：可能影响行业整体增长。
• 中美贸易摩擦风险：对出口导向型企业造成潜在影响。
• 疫情反复：可能对行业复苏节奏产生不利影响。

结论

当前通信行业在AI算力和产业数字化转型双重驱动下，呈现高景气度。英伟达DGX GH200的发布，进一步推动AI算力需求，利好光模块及温控设备等上游产业链。紫光股份收购新华三股权，有助于增强其在ICT领域的竞争力。建议投资者关注算力基础设施和应用端两条主线，同时注意行业风险。