20171201-中债资信-煤制乙二醇篇_揭开行业神秘面纱_探索化工信评之路_16页_2mb

乙二醇行业分析总结

核心内容

乙二醇（EG）是一种重要的化工原料，主要用于生产聚酯纤维、饮料瓶、薄膜等。其全球消费量主要集中在亚洲，中国是最大的消费国之一，聚酯行业占乙二醇消费的93%。随着聚酯行业增速放缓，乙二醇的需求增速也将下降。

主要观点

• 乙二醇需求下降：受人民币汇率变化、出口退税率调整及金融危机影响，中国纺织品出口减少，国内纺织行业面临成本上升和产能过剩问题，乙二醇需求增速预计下降。
• 乙二醇供给格局：全球乙二醇产能集中在亚洲、中东和北美，中国进口依赖度长期维持在60%以上，主要来自沙特阿拉伯。
• 煤制乙二醇发展：中国煤制乙二醇产能在2016年达到212万吨，未来仍有增长潜力，但受限于技术、成本和运输等因素，其市场竞争力仍需提升。
• 乙二醇价格波动：乙二醇价格受国际原油价格影响较大，国内价格长期被动参考进口价格，波动性高。

关键信息

乙二醇基础知识

• 化学式：(CH2OH)2
• 主要用途：生产聚酯纤维、饮料瓶、薄膜、防冻剂等
• 全球消费：2016年全球乙二醇消费量中，聚酯占85%，中国占93%
• 消费区域：中国乙二醇消费集中在江苏、浙江等华东地区

全球乙二醇供给格局

• 全球产能：截至2016年底，全球乙二醇产能达3,747万吨/年，年均增长8%
• 产能分布：亚洲、中东、北美为主要生产区域
• 企业集中度：前五大企业产能占比超过50%，其中中石化集团占8.67%

中国乙二醇供需情况

• 2016年产能与产量：中国乙二醇产能819万吨/年，产量506万吨，消费量1,261万吨，供需缺口巨大
• 产能利用率：受原料限制，中国乙烯原料短缺，产能利用率在60~70%
• 进口依赖：中国乙二醇进口依赖度长期维持在60%以上，沙特阿拉伯是主要进口来源国

煤制乙二醇发展现状

• 项目分布：中国已投产12个煤制乙二醇项目，主要分布在内蒙古、河南、新疆、山西等地
• 产能最大企业：亿利资源集团有限公司下属的新杭能源有限公司（30万吨/年），新疆天业集团（25万吨/年）
• 产能增长：2017~2018年将新增170万吨煤制乙二醇产能，占乙二醇新增产能的36%

煤制乙二醇经济性分析

• 成本比较：草酸酯法与石油乙烯法相比，在煤炭价格150~350元/吨时具备一定成本优势
• 运输成本影响：西北地区煤炭资源丰富，但运输成本高，影响区域竞争力
• 区域竞争力排序：新疆 > 内蒙古 > 山西 > 安徽

行业研究与信用评价

• 行业特点：化工行业子行业众多，产品和工艺差异化程度高，企业间可比性差
• 研究目的：中债资信推出系列研究，帮助投资者快速掌握行业发展趋势和企业信用评价标准
• 系列研究内容：包括化工概览、化纤、PVC、纯碱、炼化、煤焦化、化肥等

未来展望

• 需求预测：预计到2020年，中国乙二醇年需求约为1,600万吨，年均增速约6%
• 供给预测：2020年全球乙二醇产能预计达到4,555万吨/年，产量3,256万吨
• 煤制乙二醇前景：未来煤制乙二醇产能将增长，但由于技术、成本和运输等因素，其市场空间仍局限于与传统石油乙烯法的竞争替代

联系信息

如需了解更多关于乙二醇及化工行业的详细分析，请联系中债资信市场部：010-88090123