eVTOL牵引低空经济，政策东风劲吹，商业前景可期_14页_865kb

电力设备行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备行业，重点分析了低空经济与eVTOL（电动垂直起降飞行器）的发展前景、相关政策支持以及产业链的进展。同时，报告也对光伏产业链的价格波动、市场表现及行业动态进行了跟踪与分析。

主要观点

1. 低空经济前景广阔，eVTOL是重要载体

• 低空经济定义：以民用有人或无人驾驶航空器为主体，以载人、载货等低空飞行活动为牵引，带动相关产业发展的综合经济形态。
• 市场规模：2023年我国低空经济市场规模已超5000亿元，预计2030年将达到2万亿元。
• eVTOL优势：兼具电动汽车的经济性、直升机的便捷性和民航客机的安全性，是城市空中交通（UAM）的重要实现方式。

2. 政策支持强劲，产业布局清晰

• 政策动向：自2023年底以来，中央及地方两会多次提及低空经济，将其列为战略性新兴产业。
• 空域管理：2023年11月，空管委发布《空域管理条例（征求意见稿）》，增设G、W类非管制空域，为eVTOL发展奠定基础。
• 政府工作报告：2024年政府工作报告首次将“低空经济”写入，显示其重要性。

3. eVTOL产业链进展显著，适航取证逐步推进

• 整机制造：全球已有超过200家企业参与eVTOL研发，420多种型号，国内代表企业包括亿航智能、峰飞航空、沃兰特、吉利沃飞长空等。
• 适航突破：2023年10月，亿航智能获得全球首个eVTOL载人无人驾驶航空器系统型号合格证（TC）。
• 商业化进展：峰飞航空“盛世龙”完成跨海跨城首飞，往返超过100公里，有望推动商业化落地。

4. eVTOL三电系统成为关键环节

• 技术挑战：eVTOL对电池的高能量密度、超大功率、安全性及快速充电能力有较高要求。
• 电机与电控：对电机功率与体积的平衡、结构设计及磁性能提出更高标准，电控技术应用壁垒更高。
• 国内配套：国内企业在eVTOL三电系统领域已有布局，建议关注相关核心供应商。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：万丰奥威、香山股份、蓝海华腾、卧龙电驱等企业。
• 评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。
• 重点关注公司及盈利预测：

光伏产业链动态

• 硅料：价格存在下行压力，颗粒硅价格在55~61元/公斤，大厂价格有所松动。
• 硅片：库存持续增加，价格下跌，P型硅片价格为1.90~2.70元/片，N型硅片价格为1.85~2.95元/片。
• 电池片：P型电池片价格为0.36~0.39元/W，N型电池片价格为0.46~0.48元/W。
• 组件：PERC双玻组件价格为0.85~0.90元/W，TOPCon组件价格为0.88~0.96元/W，HJT组件价格为1.04~1.25元/W。
• 辅材：EVA粒子价格上涨1.1%，PET背板价格下降0.3%，铝材价格上涨0.5%，电解铜价格上涨4.1%，热卷价格下降2.6%。

市场表现

• 电力设备板块：上周下跌1.06%，排名第20名。
• 光伏板块：下跌3.72%，表现相对较弱。
• 涨幅前五：双一科技（+39.20%）、卧龙电驱（+33.94%）、华盛昌（+24.17%）、佳电股份（+18.28%）、泓淋电力（+16.68%）。
• 跌幅前五：锦浪科技（-9.66%）、禾迈股份（-9.70%）、ST天成（-12.00%）、固德威（-12.97%）、中辰股份（-15.29%）。

风险提示

1. 低空经济政策支持力度不及预期。
2. eVTOL适航进展不及预期。
3. eVTOL技术路线变化风险。
4. eVTOL下游应用市场扩展不及预期。
5. 大盘系统性风险。
6. 推荐公司业绩不达预期风险。

行业动态

• 国家能源局：发布《2024年能源工作指导意见》，强调可再生能源发展。
• 国家发改委：要求电网企业全额保障性收购可再生能源电量。
• 爱旭股份：计划投资建设滁州一期年产15GW高效晶硅太阳能电池项目。
• 琏升科技：控股孙公司签订超2亿元硅片采购及销售框架合同。

投资建议总结

• 关注方向：eVTOL主机厂及零部件产业链企业。
• 重点公司：万丰奥威、香山股份、蓝海华腾、卧龙电驱。
• 行业评级：电力设备板块维持“推荐”评级。

附录

• 分析师信息：

  • 张涵：电力设备行业首席分析师，金融学硕士，5年行业研究经验。
  • 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，研究方向覆盖光伏、储能。
  • 罗笛箫：欧洲高等商学院硕士，研究方向为新能源风光储。

• 评级说明：

  • 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
  • 行业投资评级：推荐、中性、回避。

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，华鑫证券不对信息的准确性和完整性作出保证，不构成投资建议。