eVTOL行业更新点评：低空经济风骤起，商业化前景渐明_3页_292kb

计算机行业点评：eVTOL行业更新点评

核心内容

2024年1月18日发布的中银国际证券计算机行业点评报告，聚焦于eVTOL（电动垂直起降飞行器）行业的发展动态与投资机会。报告指出，随着政策支持的加强和行业技术的成熟，eVTOL行业正迎来商业化落地的关键阶段，具备赛道级投资潜力。

主要观点

• 政策推动：2023年12月中央经济工作会议将“低空经济”列为国家战略性新兴产业，深圳市也出台了相关支持措施，政策环境持续优化。
• 行业提速：2023年四季度，产业端与政策端同步推进，eVTOL行业进入快速发展阶段。
• 商业化落地：亿航智能在2023年10月获得空管局适航证，成为全球首家成功取证的eVTOL整机厂商，推动其商业运营落地。小鹏亦宣布将在年内开启商业订单收取。
• 市场需求：尽管全面的C端点对点空中出行尚未成熟，但细分领域如旅游、医疗、农业、公共应急等已具备较快的市场需求增长潜力。
• 市场体量：以亿航EH216S为例，其在手订单超过450架，单价约200万元，若按交付周期估算，短期市场规模可达数亿元，叠加文旅等运营市场，整体市场潜力有望达到10亿元量级。
• 产业链价值：eVTOL行业的发展将带动电池电机、传感器、飞控系统、结构件等产业链环节的繁荣，具备广泛的投资机会。

关键信息

投资建议

• 整机厂商：关注亿航智能（美股）、万丰奥威（eVTOL整机前期布局及通航飞机成熟业务）、山河智能、光洋股份、商洛电子。
• 产业链企业：如海特高新（飞控系统）、宁德时代（固态电池）、森麒麟（小鹏合作及轮胎业务）。
• 管控规划端：如深城交（深圳城市交通规划及低空经济产业联盟单位）、莱斯信息（空管信息化）。

评级体系

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、未有评级。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市、未有评级。
• 基准指数：沪深300指数、三板成指、恒生指数、纳斯达克综合指数等。

风险提示

• 技术发展不及预期；
• 商业化落地推迟；
• 政策限制加大。

附注信息

• 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写，旨在为特定客户（如机构客户、证券投资顾问服务团队）提供参考。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者需独立判断，并咨询专业投资顾问。
• 报告内容可能涉及保密信息，仅限收件人使用，不得复制、派发或转发。
• 中银国际证券及其关联公司保留一切权利。

结论

eVTOL行业在政策、技术、市场需求等多重因素驱动下，正迎来商业化落地的重要节点。随着亿航智能等企业的取证和运营推进，行业有望加速发展，带动上下游产业链共同受益。投资建议关注整机厂商和核心产业链企业，同时警惕技术、商业化及政策等风险因素。