20220303-大越期货-螺卷早报_38页_4mb

2022-3-3 螺卷早报总结

核心内容概览

本报告分析了螺纹钢与热卷期货市场的近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对市场进行了综合评估，并给出了操作建议。

---

螺纹钢市场分析

基本面

• 供应端：冬奥会后复产加快，但总体增量有限，主要受限产政策及电炉利润偏低影响。
• 需求端：下游消费季节性恢复偏慢，但政策稳增长预期仍支撑市场。

基差

• 螺纹现货折算价为5036.7，基差为176.7，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 全国35个主要城市库存为965.28万吨，环比增加9.01%，同比减少25.87%，库存压力偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，显示市场多头力量有所减弱，但仍偏多。

结论与操作建议

• 螺纹期货价格维持短期高位震荡，现货价格继续上调。
• 操作建议：日内4750-4900区间偏多操作。

利多因素

• 供应端仍受限产压制，产量相对低位。
• 库存环比增加幅度较小，未形成明显压力。
• 政策预期支撑建材需求，二季度需求有望提升。

利空因素

• 现实需求恢复速度一般，市场信心转弱。
• 上游原料矿石受调控存在下行压力。
• 三月下旬供应压力可能加大。

本周交易逻辑

• 供应端限产至三月中旬，产量增长受限。
• 库存压力不大，需求在政策背景下回升。
• 价格有望维持高位震荡，形成支撑。

风险点

• 外围消息可能扩大市场情绪波动。
• 原材料价格受监管继续下跌。
• 三月份供应增长可能超预期。

---

热卷市场分析

基本面

• 供应端：上周小幅增长，但复产速度低于预期，采暖季限产持续。
• 需求端：下游制造业、基建等行业逐步复工，汽车产销好转，表观消费恢复至同期水平。

基差

• 热卷现货价为5130，基差为-8，现货与期货接近平水，显示市场供需关系较为平衡。

库存

• 全国33个主要城市库存为273.66万吨，环比减少2.51%，同比减少12.44%，库存压力偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，且20日线向上，技术面偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，显示空头力量减弱，偏空。

结论与操作建议

• 热卷期货价格反弹至2月份高点附近，现货价格上调幅度加大。
• 期限接近平水，操作建议：日内5050-5180区间偏多操作。

利多因素

• 供应端仍受限产压制，产量相对低位。
• 库存环比减少，拐点确认。
• 下游行业复工需求回升，对上半年预期偏强。

利空因素

• 上游原料矿石受调控存在下行压力。
• 三月下旬供应压力可能加大。

本周交易逻辑

• 供应端限产至三月中旬，产量增长受限。
• 库存拐点已确认，需求回升。
• 价格有望维持高位震荡，形成支撑。

风险点

• 外围消息可能扩大市场情绪波动。
• 原材料价格受监管继续下跌。
• 三月份供应增长可能超预期。

---

其他相关数据

价格与库存

• 螺纹钢现货价格与热卷现货价格均呈上升趋势。
• 螺纹钢社会库存与钢厂库存均处于较高水平，但热卷库存下降趋势明显。

利润情况

• 螺纹与热卷的盘面利润、高炉与电炉估算利润均显示市场盈利能力偏弱。

宏观数据

• 房地产投资与销售累计同比数据显示市场仍处调整阶段。
• 制造业PMI数据反映经济复苏态势。

钢材出口与建材成交量

• 钢材出口数量当月值显示出口形势有所改善。
• 建材成交量回升，显示市场活跃度有所增强。

---

总结

螺纹钢与热卷市场在当前环境下整体偏多，主要受政策预期支撑及供应端限产影响。尽管现实需求恢复偏慢，但市场仍对二季度需求持乐观态度。操作上建议关注日内震荡区间，把握逢低布局机会。同时需警惕原材料价格下跌及三月份供应增长超预期等风险。