20231213-紫金天风-氯碱周报_V_移仓换月__碱_期现割裂_38页

报告总结

根据紫金天风期货的研究报告，现总结如下：

核心观点

• 整体市场观点偏中性至偏空。
• 开工率在多个品类中有所提升，而需求端整体低迷。
• 需关注未来出口情况和产业去库动态。

主要分析内容

PVC产业链

• PVC整体开工率回升至80.27%，其中电石法和乙烯法均有增加。
• 下游制品需求微降，出口待交付量有所下降，但出口订单环比改善。
• 利润方面，总体处于亏损状态，综合利润略有下滑，双吨价差缩小。

烧碱产业链

• 烧碱价格走弱，现货市场承压。
• 生产开工率回升，但位于高位导致供给过剩。
• 烧碱库存持续积累，部分区域利润下滑明显。

原料价格预测

• 电石价格上涨，兰炭、K块煤价格下降。
• 乙烯价格微降，但海外市场价格上涨。
• 原料整体稳中有跌，支持商品对盘面价格的博弈。

策略建议

• PVC方面，建议逐步减仓01多单，等待换月至05合约。
• 烧碱方面，建议“正套”和“反套”策略，关注SH5-7和SH5-9组合。
• 产业链去库持续，需注意月差及库存变动的影响。

宏观与政策预期

• 政治局会议和中央经济工作会议释放中性信号，“先立后破”强调新型城镇化、保障房建设等工程，但未出现大规模刺激政策。
• 基建同比增速微降，房地产方面降幅收窄但仍走弱。
• 1-10月PVC出口环比好转，但出口订单增速趋于平缓。

风险提示

• 产业链中多个板块利润亏损持续，情绪或影响市场价格波动。
• 原料及库存变化对价格支撑存在不确定性。

总结显示紫金天风期货看多情绪不浓，建议关注多空转换信号及产业动态变化。